建材行业动态报告：一季度最艰难时刻已过，行业景气度有望抬升

行业景气度环比下降。2022年4月份建筑材料工业景气指数为110.1点，高于临界点，处于景气区间。4月份受疫情影响，市场恢复趋弱，建筑材料工业景气度从高位回落，但仍处于景气区间，运行形势总体保持稳定。从分项指数来看，建材行业生产指数有所回落、需求侧的投资需求指数、工业消费指数、国际贸易指数仍处于景气区间。

行业利润稳健增长。2022年1-3月全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%。其中非金属矿物制品业规模以上工业企业1-3月实现营业收入1.45万亿元，同比增长9.4%；营业成本1.22万亿元，同比增长10.1%；利润总额956.1亿元，同比增长11.0%。

水泥供给增加，需求暂未明显回暖。2022年1-3月全国水泥累计产量3.87亿吨，同比减少12.1%，较1-2月增加5.7个百分点。3月水泥产量较上两个月已有明显增加，主要因为随着各省份冬季错峰停窑的陆续结束，水泥企业逐步恢复生产，水泥供给量也逐渐增加。

但由于今年水泥市场恢复较慢，下游需求不及预期，水泥企业开工动力不足，导致同比仍出现下降。

玻璃产量小幅增长。2022年1-3月平板玻璃产量2.53亿重量箱，同比增长2%，增速较1-2月持平，其中3月单月平板玻璃产量同比增长2.2%。1-3月房屋竣工面积同比下降11.5%，较1-2月下降1.7个百分点。3月份地产竣工面积有所下降，平板玻璃市场需求趋弱，加上玻璃产量维持稳定增长，使玻璃企业库存处于高位。

投资建议。2022年建材行业主要关注以下投资方向：

（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材、公元股份。

（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头：中国巨石。

（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、南玻A。

（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。

（5）高纯石英砂产能提升的石英股份。

风险提示：行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。