主要观点百强房企销售持续下行。1-4月,TOP100房企实现操盘金额1.87万亿 , 同 比 减 少50.13%; 实 现 操 盘 面 积1.25亿 平 方 米 , 同 比 减 少52.17%;实现全口径销售金额2.12万亿,同比减少50.49%,实现全口径销售面积1.38亿平方米,同比减少52.33%。4月单月,TOP100房企实现操盘金额4306.5亿元,同比减少58.43%,环比减少15.81%;
实 现 操 盘 面 积2799.4万 平 方 米 , 同 比 减 少61.21%, 环 比 减 少15.92%;实现全口径销售金额4924亿元,同比减少59.19%,环比减少15.03%; 实 现 全 口 径 销 售 面 积3187.3万 平 方 米 , 同 比 减 少60.68%,环比减少12.35%。
TOP5房企销售降幅小于其他梯队房企。1-4月,TOP5房企全口径销售金额累计同比下滑45.78%,降幅低于TOP10(-46.02%)、TOP20(-48.76%)、TOP50(-50.81%),各梯队房企销售金额降幅均较上月有所扩大。TOP10房企全口径销售面积累计同比下滑50.10%,累计同比降 幅 低 于TOP5(-51.06%) 、TOP20(-51.13%) 、TOP50(-51.66%),各梯队房企销售面积降幅均较上月有所扩大。
操盘金额累计同比下滑较小分别是仁恒置地(-11.52%)、首开股份(-20.24%)、越秀地产(-22.59%);操盘面积万达集团累计同比增长135.96%,TOP30房企中操盘面积累计同比下滑较小分别是绿城中国(-21.98%)、保利发展(-28.24%)、阳光大地(-31.63%);全口径销售金额累计同比下滑较小分别是首开股份(-20.26%)、越秀地产(-24.70%)、远洋集团(-27.87%);权益金额累计同比下滑较小分别是首开股份(-20.22%)、越秀地产(-22.59%)、华发股份(-26.90%);
全口径销售面积万达集团累计同比增长98.15%,TOP30房企中全口径销售面积累计同比下滑较小分别是海伦堡(-24.54%)、保利发展(-26.64%)、绿城中国(-29.70%)。
? 投资建议销售持续下行,政治局会议稳定预期,市场信心修复仍需一定时日,资金面马太效应凸显,融资成本较低、拥有拿地优势的企业或将受益,相关标的:融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企,如保利 发 展 (600048.SH)、 绿 城 中 国 (3900.HK)、 龙 湖 集 团(0960.HK)、滨江集团(002244.SZ)、华发股份(600325.SH)、信达地产(600657.SH)等;
? 风险提示房地产政策调控超预期;商品房销售不及预期。