汽车行业简评报告：4月新能源车销量环比承压，关注5月销量恢复进度

4月主要新能源车品牌销量受疫情影响环比承压，同比维持增势1）比亚迪 4月销售新能源乘用车 10.5万辆，同/环比分别+137%/+1%，1-4月累计销量为 39.0万辆，同比+398%；2）小鹏 4月销售 9002辆，同/环比分别+75%/-42%，1-4月累计交付 4.4万辆，同比+136%；3）理想 4月销售 4167辆，同/环比分别-25%/-62%，1-4月累计交付 3.6万辆，同比+98%；4）蔚来 4月销售 5074辆，同/环比分别-31%/-49%，1-4月累计交付 3.1万辆，同比+14%；5）零跑 4月销售9087辆，同/环比分别+217%/-10%，1-4月累计交付 3.1万辆，同比+299%；6）哪吒 4月销售 8813辆，同/环比分别+120%/-27%，1-4月累计交付 3.9万辆，同比+240%；7）广汽埃安 4月销售 10212辆，同/环比分别+23%/-50%，1-4月累计销售 5.5万辆，同比+113%；

8）极氪 4月销售 2137辆，环比+19%，1-4月累计销售 1.6万辆。9）小康股份 4月销售新能源车 8552辆，同/环比分别+200%/+15%，1-4月累计销售 1.4万辆，同比+207%。

4月下旬汽车产业复产成效显著，关注 5月新能车销量恢复进度1）物流保通保畅措施有序落地。目前已有超过 25个省份启用了全国统一式样的重点物资运输车辆通行证，超过 16个省份出台了货车司机“白名单”管理制度。此外，长三角、河南、河北等地的重要物资应急保供中转站已陆续启用；2）产业复产顺利推进。既 4月中旬一汽在长春的 5大主机厂全部复工后，上汽旗下工厂（乘用车临港工厂，大众安亭汽车三厂、MEB 工厂、冲压工厂、发动机厂等）等均于 4月中下旬开始复产，华晨宝马沈阳工厂、蔚来合肥生产基地、长城坦克 300工厂也已先后复工复产。近日工信部副部长辛国斌在接受采访时指出，4月 22日到 28日，全国 15家重点汽车企业集团日均产量达到 4.5万辆，较前一统计周期(4月 15日至 22日)提高 70%，生产情况正逐步改善；3）关注 5月新能车销量恢复进度。上海是我国新能源车最大市场之一（2021年上海新能源乘用车终端销售 24万辆，位列北上广深之首），若 5月份上海社会生产生活逐步回归正轨，积压的购车需求有望迅速释放。

投资建议：建议关注特斯拉产业链受益标的：拓普集团、旭升股份（三电壳体）、广东鸿图（轻量化压铸件）。整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。