机械行业周报：锂电设备高景气，关注出口受益方向

行情回顾：本周（2022/4/25-2022/4/29）行情焦灼，SW机械设备指数下跌2.84%，在申万31个一级行业分类中排名第21；沪深300指数上涨0.07%。

核心观点核心观点近期人民币贬值，关注出口受益方向。近期人民币兑美元持续走弱，对于出口竞争力强的公司，有利于进一步提升盈利能力。建议重点关注3个方向：1）出口占比较高的公司，包括君禾股份、巨星科技、捷昌驱动等；2）由于进口竞品成本上升导致相对优势提升的细分方向，比如数控刀具，我国高端数控刀具主要依赖进口，人民币贬值导致进口品牌的价格存在进一步上涨的可能，提升国产品牌的性价比，建议重点关注欧科亿、华锐精密；3）中国具备比较优势、海外收入占比正在提升中的企业，也会在某种程度上受益，比如锂电设备，建议重点关注先导智能、杭可科技。

锂电设备：一季度业绩表现不俗，二季度有望继续维持高景气度。先导智能发布一季度报告：2022Q1实现营收29.26亿元，同比+142.41%；归母净利润3.46亿元，同比+72.50%。根据海外与国内头部电池企业产能规划，我们预计2022-2025年新增电池产能约557、616、464、663GWh，同比增速65%、44%、23%、27%。2021年先导智能新签订单金额达187亿元（不含税），同比+69%，创历史新高。我们判断，2022年锂电设备需求有望再上一个台阶，二季度迎来招标旺季，建议重点关注。

数控刀具：欧科亿、华锐精密一季度实现稳健增长，看好全年产能扩张带来的业绩弹性。虽然受到疫情、物流等因素的影响，一季度欧科亿、华锐精密均实现了收入、利润的双位数增长，毛利率、净利率也维持在较高水平。今年两家公司都有新厂陆续投产，同时高端产品占比提升，有望实现量价齐升。我们估计，目前高端数控刀具国产化率不足三分之一，仍有很大提升空间。

核电设备：国常会核准三门、海阳、陆丰核电项目，有望带动核电设备需求。按照每个项目2台机组测算，预计对应6台新机组。我们认为，核电建设已经在政策、技术、碳中和目标等因素的驱动下进入良性发展阶段。单台核电机组建设成本200亿左右，其中设备占比约50%，三代核电设备国产化率88%以上。根据中国核能行业协会发布的《中国核能发展报告（2021）》，中国三代自主核电综合国产化率达到88%以上，形成了每年8-10台（套）核电主设备供货能力，建设施工能力全球领先。我们预计，在俄乌冲突引发的全球格局变化的背景下，我国核电关键设备的国产化进程有望进一步提速。

工程机械：底部渐行渐近，“稳增长”有望拉动下半年需求回升。根据挖机协会数据，26家挖掘机制造企业一季度累计销售挖掘机77175台，同比下降39.2%；其中国内51886台，同比下降54.3%；出口25289台，同比增长88.6%。疫情以及去年一季度的高基数，导致今年一季度行业下滑比较大。我们预计，4月国内挖掘机市场销量仍会有50%以上的同比下滑；从5月份开始挖机国内市场销量增速有望逐步企稳回升。

推荐组合：应流股份、杰瑞股份、巨一科技、欧科亿、华锐精密等。

风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。