12月金融数据点评：信托贷款低点将过

事件 央行公布 2020年 12月金融数据：

（1）新增人民币贷款 12600亿元，市场预期 12075亿元，前值 14300亿元。

（2）社会融资规模17200亿元，市场预期 21780亿元，前值 21343亿元。

（3）M2同比 10.1%，市场预期 10.7%，前值 10.7%；M1同比 8.6%，前值10.0%。

居民信贷走弱，企业中长期贷款仍强劲 12月份，新增人民币贷款1.26万亿元，同比多增 1170亿元。其中，居民贷款增加 5,635亿元，同比少增 824亿元，这也是 3月份以来居民贷款同比增幅首次出现负值。而企业贷款则仍然强劲，12月份增加 5,953亿元，同比多增 1,709亿元。

具体来看，在居民端，无论是短期贷款，还是中长期贷款同比均出现了下滑。其中，居民短期贷款增加 1,142亿元，同比少增 493亿元；

而居民中长期贷款增加 4,392亿元，同比少增 432亿元，这在一定程度上与近期银行住房贷款政策边际收紧相关。

12月企业信贷投放仍然呈现中长期信贷好于短期信贷的情况。企业短期贷款减少 3,097亿元，同比多减 3,132亿元；企业票据融资增加 3,341亿元，同比多增 3,079亿元，两者合计同比仍然小幅减少。

而企业中长期贷款增加 5,500亿元，同比多增 1,522亿元，延续增长势头，这侧面表明当前制造业融资需求比较旺盛，国内经济仍然处于修复当中。

受表外非标和直接融资拖累，社融低于预期 12月份，社会融资规模增量为 1.72万亿元，比上年同期少 4821亿元，明显低于市场预期。除了信贷投放增加 10,469亿元，同比少增 96亿元，没有贡献增量之外，主要还是受表外非标融资和直接融资所拖累。