医药生物行业简评报告：云南出台单采浆站设置规划，优先推荐天坛生物

事件：12月22日，云南省卫健委发布关于《云南省单采血浆站设置规划（2020-2023）》征求意见稿，为支持推进生物医药产业发展，规范单采血浆站设置审批，在全省前期规划的4个县试点的基础上，拟在全省新设置单采血浆站20个，累积设置24个。

点评：云南规划新设浆站利好国内血制品行业。截至2019年底，全国共有单采血浆站269家，本次云南规划未来3年内（2020-2023年）全省设置24家浆站，其中新设20家，新设浆站数量约为全国现有存量浆站7.5%，是近年来较为少见的省级层面出台的浆站设置规划。云南为我国人口大省，2018年常住人口4829万人，排全国32个省级行政区（省、直辖市、自治区，不含港澳台）第12名，本次规划24家单采浆站县市户籍常住人口1120万人左右，潜在血浆资源较为丰富。我们预计按当前行业平均单位浆站约35吨年采浆计算，云南24家浆站将新增840吨原料血浆。

政策导向利好龙头，天坛生物有望获得先发优势。我国对血液制品行业强监管，政策不断推动行业提高集中度。目前国内正常经营血液制品企业仅20余家，同时，国家不断完善修订《单采血浆站管理办法》，强调严格新增单采血浆站设置审批，政策不断向研发能力强、血浆综合利用率高、单采血浆站管理规范的血液制品生产企业倾斜。目前国内血制行业已经形成以天坛生物、华兰生物、上海莱士和泰邦生物为主的寡头垄断格局。本次云南省单采血浆站设置规划，将极大程度填补云南省浆站的空白，未来3年为国内原料血浆采集的提供新的增量，利好血液制品龙头企业。

我们优先推荐天坛生物。云南省自2017年开展单采血浆站设置试点工作，已批准天坛生物上海血制在寻甸、巧家设置2家浆站，均已采浆运营，试点两年来已经采浆42吨，双方建立合作，试点运行良好；另外，天坛生物旗下上海血制拟整体迁址到云南省滇中新区，建设云南生物制品产业化基地项目，项目规划总投资16.5亿元，设计投浆1200吨，项目规划建设周期36个月，目前已经取得项目建设用地和环评报告，计划2022年9月建成投产，原料血浆采集与血浆处理产业基地形成良好配套，我们认为天坛生物已经在云南省新设浆站的布局中取得先发优势。

风险提示：政策风险，产品质量风险，建设进度不及预期。