农林牧渔行业：中央经济工作会议强调关注种子与耕地问题

事件：中央经济工作会议明确提出12021年八项重点任务，其中包含解决好种子和耕地问题，强调要加强种质资源保护和利用，加强种子库建设。要尊重科学、严格监管，有序推进生物育种产业化应用。要开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗。

粮食安全重要性持续提升，种子、耕地是核心要素。在疫情影响下，海外环境和经济形势复杂严峻，国际粮食危机风险较大，内循环为主的消费市场迫切需要提升种植产业链和粮食供给的自主可控，而其中最重要的生产要素就是种子和耕地。此次中央经济工作会议将种子和耕地列入了2021年的八项重点任务，充分反应了国家对粮食安全问题的重视程度。我国今年粮食虽然再获丰收，但是在部分品种上面对外依存度仍然较高，种质资源和育种技术相比国际先进水平仍有差距，生物育种技术攻关仍需持续推进。粮食安全的战略地位持续提升下，种业有望持续获得政策支持，相关技术研发工作有望加速推进。

完善种质资源和强化生物育种技术是种植业提质增效的必然选择。未来我国种植种业想要持续提升竞争力，满足持续增长的国民需求和粮食安全，保住耕地红线，种植过程提质增效是必经之路。而种业的提质增效首先要完善种质资源管理，种质资源为后续生物技术提供核心原材料；而后通过生物育种技术的持续精进来筛选改造出品质更高的种子产品应用于耕种，因此转基因技术的商用落地是大势所趋，在政策支持下进程有望加速。转基因技术的商用落地将带来种业市场空间的翻倍扩容，并且显著提升行业壁垒，利好在传统杂交种子层面有储备，在生物育种技术层面有积累的种业头部企业。

分品种看供需，玉米供需格局仍偏紧。从细分品类的供需格局来看，目前玉米供需格局偏紧。今年除玉米外，各粮食品类总产量均有增加，其中大豆、薯类和稻谷产量增幅明显，同比分别增长8.3%、3.6%和1.1%，玉米种植面积和单产同比基本持平，总产量微减10万吨。玉米今年受到供给收缩和饲用需求提振的双重影响，库存消费比已经降至历史低位，价格同比上涨40%。预计明年受生猪养殖存栏持续复苏影响，玉米供需将持续偏紧，价格仍有较强支撑。因此无论是从产业链景气角度还是转基因商用品种来看，都建议关注玉米产业链上下游种业种植相关标的。

投资策略：粮食安全战略地位提升，种业在政策催化下值得持续关注。细分品类来看，建议关注产业链景气和转基因商用落地共同作用下的玉米产业链相关标的，推荐关注在转基因种业方面具备技术储备的大北农、隆平高科。

风险提示：价格宏观调控风险，转基因落地节奏不及预期，极端天气影响等。