环保工程及服务行业周报：碳减排纳入中央经济工作会议八大重点任务，继续推荐环卫新能源

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2020年中央经济工作会议在北京召开，会议强调，21年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议提出了八大重点任务，包括做好碳达峰碳中和工作，力争2030年前达峰，2060年前碳中和。定抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。要加快调整优化产业能源结构，大力发展新能源，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。要继续打好污染防治攻坚战，实现减污降碳协同效应。要开展大规模国土绿化行动，提升生态系统碳汇能力。

垃圾分类成绩初显，发改委进一步推动垃圾分类工作。发改委12月例行新闻发布会表示，截至目前，我国生活垃圾分类工作总体处于起步阶段，首批开展先行先试的46个重点城市的生活垃圾分类小区覆盖率已达86.6%，生活垃圾平均回收利用率为30.4%，厨余垃圾处理能力从19年的每天3.47万吨提升到目前的每天6.28万吨。近日，十二部门联合印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，进一步推动垃圾分类工作，重点开展4方面工作，包括1）强化全流程管理：：进一步完善分类投放收集系统和运输系统，加快补齐厨余垃圾和有害垃圾处理设施短板；2）建立长效机制：加大资金保障力度，支持生活垃圾分类系统建设项目及运营，健全收费机制；3）完善治理体系：建立健全工作责任制和管理协同机制；4）加强宣传推广：积极推广先进经验，引导群众普遍参与。

持续推荐环卫电动化，渗透率25年后爆发10年年20倍成长空间。1）政策&经济性推动,渗透率有望从19年年3.42%提升至30年年80%：a)碳排放有望纳入环保督察，公共领域车辆电动化政策加码；b)环卫车低速运行排放大，减排效果显著;c)续航技术成熟；d)全生命周期已平价油车，随成本下降25年经济性优势较公交车接近。预计19-25年渗透率从3.42%提升至15%，市场空间年化增速32%，25-30年渗透率加速升至80%，年化增速48%。2）长周期、市场化的需求释放，有利于制造、服务、市场化能力强的头部企业享受成长红利。3）建议关注环卫电动装备龙头：盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫。

中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：11）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：aa))生态工程类新秀东珠生态；bb))土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。22）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：aa))环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。bb))三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。cc))关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。dd))生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。

最新研究：行业事件点评：供销总社发布废电回收处理行动方案，再生资源龙头产能有望扩张50%份额升至35%；ST宏盛深度研究：制造+服务优势铸就20倍环卫电动化率蓝海中的宇通。

风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期