电力设备有新能源行业板块周报：新能源车“似火牛年”，多环节“量价齐升”

新能源车“似火牛年”，中游环节有望量价齐升经历19-20年两年销量增速承压之后，泡沫化的需求在显著去化，今年前三季度私人消费占比达7成，表明了供给端的变化开始引领行业发展。展望2021年国内最重要的增量，将是特斯拉、造车新势力以及以大众为代表的合资车企。海外市场也在碳中和的顶层政策框架下，加大产业的扶持与补贴。2020全年销量接近300万辆（中国130万，洲欧洲120万，美国35万），同比增长30.4%；预计2021年全球销量到达到420万辆（中国173万，欧洲178万，美国58万），同比增长40%。

从产业链排产预期来看，多个环节业龙头企业2021年计划需求量远高于行业增速。2020Q1排产有望续延续11月、12月态势，淡季不淡。

当前时点，我们认为优先关注动力电池及锂电中游材料龙头，特别是供需结构反转带来的企业盈利能力的改善。

投资建议电池：龙头集中趋势不改，“一超多强”难以撼动，龙头凭借规模生产、技术研发等优势绑定车企，多维领先，持续享受溢价。中外二线玩家不断进入领先车企供应链，抢占中后段份额。关注宁德时代，亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达正极：铁锂回潮与高镍趋势共舞，乘用车铁锂渗透率回升，铁锂正极价格企稳，头部企业有望迎来盈利改善，实现快速增长。高镍趋势确定，全球渗透率持续向上，供应格局相对较好。关注容百科技、德方纳米负极：本土企业配套海外电池龙头，一体化经营与原料端价格企稳盈利维持稳定。关注璞泰来，中科电气电解液：六氟磷酸锂价格持续上涨，21年供应端缺口刚性，价格向上趋势或持续。电解液价格跟随回升，企业盈利情况有望改善，龙头企业放大规模优势，受益于景气周期。关注天赐材料、新宙邦隔膜：湿法隔膜是市场主流产品，龙头企业规模和成本优势显著，供应海外龙头，加快出口替代。关注恩捷股份、星源材质风险提示经济复苏不达预期；新能源车销量不达预期；政策风险等。