房地产行业周报：各数据景气度高位，中央提出解决好大城市住房问题

房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级 我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住 不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。 目前房地产板块估值有 所修复，但仍处于历史低位。 伴随疫情影响逐渐消散，预计全年结算将回到增长 轨道。 我们建议四季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。

各数据景气度高位，中央提出解决好大城市住房问题 1） 中央经济工作会议提出要解决好大城市住房突出问题。 中央经济工作会议指 出：要解决好大城市住房突出问题，住房问题关系民生福祉。 要坚持房子是用来 住的、不是用来炒的定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展； 要高度重视保障性租赁住房建设，加快完善长租房政策，逐步使租购住房在享受 公共服务上具有同等权利，规范发展长租房市场；土地供应要向租赁住房建设倾 斜；要实施城市更新行动,推进城镇老旧小区改造。 会议强调要解决好大城市住 房突出问题，未来租赁住房建设、城市更新均是完善长效机制的重要手段。 2） 周内多地户籍政策宽松化，整体调控以稳为主。户籍制度方面， 福州全面放开 落户限制，明确不设学历、年龄、就业创业限制，外省市人员均可申请在福州落 户。无锡全面取消江阴、宜兴两个县级市的落户限制，全市范围取消高校和职业 院校毕业生、留学归国人员、技术工人等学历型、技能型人才落户限制；全市范 围取消原购房落户的房屋面积限制以及社保、居住证的年限要求。广州在白云区、 黄埔区、花都区、番禺区、南沙区、从化区和增城区 7个行政区就业或创业，且 同时符合一定条件的人才可入户。青岛继续放宽中心四区落户，大幅放宽城区（城 阳、黄岛、即墨区）落户，全面放开县域（胶州、平度、莱西市城镇区域）落户。 资金监管方面， 佛山商品房预售款全部存入监管账户，预售款优先保障项目竣工， 按照工程进度提取。 3）国家统计局发布 2020年 11月商品房投资和销售数据， 单月销售面积增速达 12%，需求景气度高位略有回落，开竣工均在持续修复，地 产投资增速靓眼。 成交： 单周一二手成交表现萎靡 1）新房： 根据房管局数据， 2020年第 51周，全国 32城成交面积 427万平米， 同比下降 20%，环比下降 20%；从累计数值看，年初至今 32城累计成交面积达 22052万平米，累计同比增加 1%，增速降幅仍在收敛。 2）二手房： 2020年第 51周，全国 9城成交面积为 139万平米，同比增速-2%，前值 1%；年初至今累 计成交面积 5946万平米，同比增速-3%，较前值持平。

资金： 信用债、海外债单周发债规模同比均有提升 2020年第 51周，信用债发行 82.2亿元，同比增加 8%，环比减少 13%，平均加 权利率 4.25%，环比减少 56BPs；海外债发行 8.4亿美元，同比增加 13%，环比 增加 12%，平均加权利率 5.61%，环比减少 274BPs。