计算机行业：创新中心呼之欲出，信创拐点或已临近

2020年12月21日，中国软件发布公告，麒麟软件有限公司与天津飞腾信息技术有限公司、北京金山办公软件股份有限公司、北京鸿腾智能科技有限公司、恒银金融科技股份有限公司、奇安信(北京)网络科技有限公司及曙光信息产业股份有限公司合作投资标的公司先进操作系统创新中心(天津)有限公司。其中，麒麟软件出资45.50%，天津飞腾出资12.00%，金山办公出资8.50%，鸿腾智能出资8.50%，恒银科技出资8.50%，奇安信出资8.50%，中科曙光出资8.50%。

联合投资创新中心，深化信创业务产业布局。先进操作系统创新中心（天津）有限公司（简称创新中心）注册资本5000万元，投资者包括麒麟软件、天津飞腾、金山办公、奇安信、中科曙光等。各投资方以强强联合为目的，聚焦各方产业及资源优势，进行国产关键软硬件协同攻关技术研发及适配认证等，构建以操作系统为核心的国产基础软硬件产业生态。

PK体系持续成熟，协同效应优势明显。“PK体系”指由飞腾（Phytium）CPU和麒麟（Kylin）OS构建基础软硬件平台，并进而搭建的整套软硬件环境及其服务组织模式。2019年12月29日，中国电子在海南自贸港首次面向公众和产业界正式发布《PK体系标准（2019年版）》及《PKS安全体系》，预示着PK体系逐步走向成熟。中国电子体系内以麒麟操作系统和飞腾芯片为代表的软硬件产品能够有效产生协同，共同打造全栈式信创体系。

信创行业持续发展，市场放量或已临近。中央12月11日召开会议分析研究2021年经济工作，会议中专门强调“强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，形成强大国内市场”。目前，多家信创产业链龙头企业纷纷释放积极信号：诚迈科技旗下统信操作系统前三季度实现营业收入1.45亿元，其中三季度单季实现营业收入1.01亿元；中国长城发布其历史上最大规模股票期权激励计划，约占公司总股本4.50%。我们认为，本次创新中心的成立，标志着信创产业链资源的进一步有效整合，或为市场放量的积极信号。

投资建议：2020年12月21日，中国软件发布公告，包括麒麟软件、天津飞腾、金山办公、奇安信、中科曙光在内的信创行业龙头企业合作投资先进操作系统创新中心。我们认为，本次创新中心的成立，标志着信创产业链资源的进一步有效整合，或为市场扩张的积极信号，推荐关注金山办公、中国长城、中国软件、奇安信、中科曙光等信创行业核心标的。

风险提示：国产化项目进展不及预期；市场竞争加剧导致毛利润率降低。