计算机行业2021年度投资策略报告：科技新时代，关注云计算和网络安全

在 2020年， 新冠疫情一季度在国内快速爆发， 经济活动大幅减少， 二季度疫情得到控制， 经济活动逐步恢复的背景下， A 股经历了较大幅度的波动， 从 2020年初到截止 2020年 12月 10日， 创业板上涨了 51.2%， 中小板上涨了 37.4%， 而代表大盘股的沪深 300则上涨了 20.6%， 上证 50上涨了 12.9%， 而申万计算机指数上涨了 11.3%， 其上涨幅度落后于各主要指数。 申万计算机板块的估值上升明显， 其 PE(TTM)已经从年初的59.7上升到 71.2， 计算机板块的估值明显上涨， 从估值的角度来看， 计算机板块在年内整体经历了较大幅度的上涨过程， 但从近几年的历史估值来看， 计算机板块估值当前处于中上水平。

在投资策略方面， 在经济增速换挡， 经济结构转型升级的大背景下， 企业已经从粗放式投资的增长模式逐步走向精细化运营的增长模式。 具体到计算机板块， 总体来看， 有如下几个特点： 1)由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的 toB 和 toG 客户， 从二季度开始， 计算机下游行业的招投标等业务全面开始恢复， 行业整体开始正常运行。 从计算机板块来看， 虽然 2020一季度受疫情影响， 行业整体业绩有所下滑， 但是在2020第二和第三季度行业内绝大多数细分板块已经出现明显改善。 2）计算机行业的长期发展趋势不会改变， 行业信息化， 向龙头集中的趋势明显， 云计算， 网络安全等仍将是长期发展趋势。 从中长期投资逻辑来看， 建议重点关注下游业务恢复较快或者疫情影响较小， 增速稳健， 具有中长期成长空间的行业和企业， 因此在面向 2021年重点推荐关注云计算产业链和网络安全板块。

投资建议方面， 根据中国信息通信研究院的数据显示， 2019年我国云计算整体规模达到 1334亿元， 同比增速 38.6%， 保持快速增长态势， 预计到 2023年， 市场规模将超过 2300亿元。 而网络安全行业在市场需求拉动和在政策推动的双重作用下， 迎来了快速发展时机。 根据赛迪顾问的数据， 从 2010到 2019年， 我国信息安全行业维持在年均 20%左右的增长率， 整体市场在 2019年达到 608.1亿元， 行业增长持续向好， 未来有望保持在 20%左右的行业增速。 重点建议关注个股有： 美亚柏科(300188)和广联达(002410)。