休闲服务行业周报：离岛免税销售持续增长

今年 1月 1日至 12月 14日，海南四家离岛免税店总销售金额超过 300亿元（含有税商品），其中免税商品销售额超过 250亿元，同比实现翻 倍增长。 7月 1日新政实施以来日均销售额超过 1.2亿元，同比增长超 过 2倍。预计全年海南离岛免税店销售额有望达到 315亿元，其中免税 商品销售额预计超过 260亿元。从产品结构上看，香化类商品销售额由 75%降至 50%，单品价值量较高的手表首饰、服装服饰销售额占比均超 过 10%，消费结构进一步优化。宝格丽、蒂芙尼、卡地亚、江诗丹顿等 多个国际知名品牌引入大幅提升了海南免税店形象，同时也带来消费者 对国际知名手表首饰购买的消费需求。

下一步，海南将继续增加新的市场经营主体，新开一批离岛免税购物商 店，消费选择多样将进一步增加消费者覆盖面。同时，海南还将积极推 进岛内居民消费的进境商品“零关税”政策早日落地，实行正面清单管 理，在全岛封关前大概率会主要集中在日用品消费领域，而不同于离岛 免税主打的奢侈品消费，同时考虑到岛内居民消费能力，在初期该岛内 居民消费“零关税”进境商品的政策对离岛免税的影响应当不大。全面 封关后，海南岛全岛将可能打造为类似香港的全自由贸易港模式，但在 税收优惠上主要是免征进口关税、现行税费简并而不是免征，因此从目 前政策定调上看优惠力度弱于离岛免税，离岛免税牌照仍然具备价值和 竞争力，当然来自于品牌零售商的竞争也将会不可避免。

行业评级及本周重点推荐个股： 国内疫情趋于平稳有利于以酒店、 餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推 荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒 店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下， 化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。 风险提示： 疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险； 大盘系统性风险。