传媒行业周报：关注快手电商直播业务潜力_股票频道

解剖快手商业版图，直播打赏是其稳固基本盘，广告业务公域流量价值挖掘已见成效、展现较高增速，天花板极高且与平台特性最为契合的直播电商业务最具潜力。未来，快手直播电商业务进一步发掘发展潜力或将从提升货币化率与完善交易闭环两方面入手，1）2020H1快手电商货币化率仅0.74%，相比淘宝（2.37%）、京东（3.17%）存在较大追赶空间；2）快手小店闭环交易仅完成31%（闭环交易需分成电商平台、造成佣金损失），而竞品抖音已全面禁止跳转外链、由抖音小店完成全部闭环交易。

展望2021年，我们认为行业研究框架将有扩充：一方面，我们将传媒的内容，由广义出版的泛娱乐（狭义出版、在线阅读、音频、直播、长视频、短视频、游戏），拓展至教育（疫情刺激线下为主的教育龙头均布局线上）、知识付费（得到、读客文化等走创业板IPO）；另一方面，我们以以下三个维度划分各内容方向：内容龙头（长视频内容龙头、游戏龙头、教育龙头）、内容型平台（掌阅、得到、芒果）、社交平台（快手、抖音）。营销、电商、IP衍生等变现路径是内容产业的重要补充。