招财日报：每日投资策略

恒指连跌三周，短期呈上落。港股连升两天后，上周五恒指回落，午后曾下跌超过300点，全日收26,498，下跌179点，连跌三周，成交增至1,665亿港元。中国禁止澳洲煤炭入口，内地南方多地限电供应，煤及电力股受追捧，中国神华(1088HK)股价升逾3%，兖煤(1171HK)和中煤能源(898HK)分别涨5.8%及6.2%。圣诞假期临近，投资者逐渐离场，料交投逐步减少，短期将呈上落市格局，恒指在26,000-26,800徘徊。

美股上周五再创新高后回吐。美国上周五是四期结算日，股票指数期货及期权，以及个股期货及期权到期结算，美股初段承接之前升幅，但及后市场缺乏利好消息，投资者等待纾困方案谈判，三大指数出现回吐，道指、标指及纳指上周五分别下跌124、113及9点。

中央经济工作会议八大任务新看点。中央经济工作会议与12月16-18日召开，定调下一年经济工作方向并部署重点，会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。结合会议公报，我们归纳了以下几个要点。1)重点任务有新看点，表述更为具体；2)宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，“不急转弯"；3)突出科技创新和产业链供应链自主可控；4)扩内需是战略基点；5)对房地产着墨更多，单列“解决好大城市住房突出问题”作为明年八大重点任务之一。整体来看，我们认为长期受益的概念和板块可能包括：基础科技领域和高技术产业；消费升级和下沉概念、教育医疗养老育幼；新基建、现代物流、高端制造业设备；农业育种；碳达峰、碳中和概念产业（如新能源、环保）。

首次覆盖中国5G供应链板块，评级为优于大市。因为我们相信技术本地化，多年5G投资周期、政策支持和强劲的数据流量增长将对5G升级周期中的国内领导者带来好兆头，所以我们对中国5G供应链板块正面看好。我们对5G技术趋势、竞争格局、近期增长动力和结构受益者进行了深入分析，我们认为对5G推出速度放缓以及2020下半年中美紧张局势的悲观情绪已经反映在股票价格中。行业估值目前已从近期高位的40.1倍2021财年预测市盈率回到现在的33.8倍的合理水平，我们建议聚焦具有高增长可见度、强大定位和技术领先地位的行业领导者。我们的首选股是中兴通讯(763HK/000063CH,买入)和中际旭创(300308CH,买入)，它们将受惠于5G的推出、份额增长和强劲的数据增长；以及生益科技(600183CH,买入)在本地化和内容增长也会受惠。我们喜欢信维通信(300136CH,买入)，公司将得益于进行天线/RF/无线充电升级。由于电信运营商的压力和近期有限的催化剂，我们对中国铁塔(788HK,持有)评级为持有；以及深南电路(002916CH,持有)的平均售价压力和盈利下降，我们也给予持有评级。