固定收益信用周报：企业发行利率持续下行，负面事件频发

一级市场发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模2133.73亿元，偿还总规模2489.80亿元，净融资额-356.07亿元。发行利率方面，从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，AAA及以上不同期限发行利率处于下行态及以上不同期限发行利率处于下行态势。按发行额来看，主体评级AAA级占比74.54%，AA+级占比14.15%，AA级占比9.26%。

二级市场二级市场本期信用债合计成交5276.96亿元。银行间市场是公用事业行业比较热门，交易所市场是综合行业受到较多关注。本期本期3年期中票收益率有所下行，下行，5年期中票收益率年期中票收益率有所上行。期限利差方面，3年期和5年期中票期限利差均持续走扩年期中票期限利差均持续走扩。信用利差方面，3年期和年期和5年期不同等级中票信用利差均有所走扩年期不同等级中票信用利差均有所走扩。

动等级变动本期无主体评级正向级别调整和债项评级正向级别调整的企业。本期主体评级负向级别调整的企业共4家，涉及采掘、商业贸易和建筑装饰行业，其中3家为地方国有企业，1家为民营企业。

本期债项评级负向级别调整的共3家企业的5只债券，为主体评级负向级别调整的企业。

览事件概览本周负面事件有：

（1）永城煤电控股集团有限公司兑付风险警示、

（2）安徽省华安外经建设(集团)有限公司兑付风险警示、

（3）中信国安集团有限公司未按时兑付本息、

（4）山东如意科技集团有限公司未按时兑付利息、

（5）冀中能源张家口矿业集团有限公司担保人评级调低、

（6）冀中能源邯郸矿业集团有限公司担保人评级调低、

（7）冀中能源国际物流集团有限公司担保人评级调低、

（8）冀中能源股份有限公司担保人评级调低、

（9）冀中能源峰峰集团有限公司担保人评级调低、（10）华北制药股份有限公司担保人评级调低、（11）河北建设投资集团有限责任公司担保人评级调低、（12）中信国安集团有限公司兑付风险警示、（13）山东如意科技集团有限公司未按时兑付本息、（14）鸿达兴业集团有限公司未按时兑付本息、（15）郴州市金贵银业股份有限公司未按时兑付本息。

风险提示：关注信用风险事件对整体利差的影响。