2021年中央经济工作会议解读：确保持续恢复，政策平稳过渡

经济增长要求：持续恢复和高质量发展在“外防输入、内防反弹”的疫情严格防控政策体系下，疫情出现反复进而对经济产生显著影响的概率较低。预计 2021年经济将继续恢复，经济增长季度环比中枢向 2018-2019年均值水平回归，季度环比在 1.3%-1.5%之间，全年同比增速 9.7%附近；经济增长内生动能将会增强，制造业投资较为显著回升。

宏观政策基调：不急转弯，把握时、度、效货币政策方面：2021年货币政策大概率维持现状，既不会加码宽松，也不会显著收紧。在政府债券和信贷融资适度回落下，预计 2021年新增社融 33万亿，较 2020年回落 2.5万亿左右，存量社融增速 11.5%左右，M2增速 9.7%-10%，社融和M2增速与名义 GDP 增速 10.7%基本匹配。预计 2021年以社融/GDP 衡量的宏观经济杠杆率约 284%，与 2020年基本持平。

财政政策方面：2021年将迈向“休养、整固”。预计一般预算财政赤字率回落至 3%，一般地方政府债新增量适度压缩；

考虑到债务到期体量较大和债务转换，以及中小银行不良贷款上升导致需要做资本金补充，地方政府专项债新增量可能会维持与 2020年相同规模；疫情消退，特别国债亦将不再发行。

如何理解“需求侧管理”强调“需求侧管理”与“供给侧结构性改革”配合的重要性，旨在实现：供需两侧协调并进、实现高水平动态平衡。“需求侧管理”的核心内容是“扩大内需”，通过完善扩大内需的政策支撑体系、培育完整内需体系，为“两大循环”新发展格局营造庞大而坚实的需求基础。

提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”当前反垄断主要针对互联网平台经济领域。垄断需要资本的支持，所以要实现反垄断，需要限制资本无序扩张。同时，防止资本无序扩张，还将着重对那些“打政策擦边球”、监管套利的经济和资本扩张行为进行限制，通过完善监管制度，使其有规可依，纳入监管框架体系之下。