因子监测周报：各类因子收益均有亮点，模型下周看好非银金融和化工

上周至本周，我国主要市场指数震荡向上。因子收益方面，全市场大市值股票显著跑赢小市值。估值因子与基本面因子收益表现较上周有明显回升。收益率因子动量效应持续走强。波动率因子收益显著，换手率因子表现持续低迷。

在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。沪深 300与中证 500指数表现较好的因子均为短期动量因子。

行业多因子方面，所有行业大市值股票均跑赢小市值。盈利因子上大部分行业表现均不理想，但综合金融行业在该因子上有突出表现。成长因子与估值因子上表现较好的行业均为煤炭以及综合金融。短期动量因子上，电力设备及新能源、国防军工、纺织服装以及钢铁等行业趋势效应显著，煤炭等行业反转效应显著。长期动量因子上，农林牧渔、消费者服务以及综合金融等行业趋势效应表现显著，通信以及综合等行业反转效应表现显著。波动率因子方面，仅银行、煤炭以及消费者服务行业表现较好，其余行业表现均不理想。换手率因子与波动率因子表现相似，仅煤炭、电力及公共事业、通信以及传媒等行业表现相对较好。

下周行业择时模型看好行业为非银金融和化工；12月模型看好行业为通信以及家用电器。12月推荐标的为消费 ETF（159928.SZ）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。