千方科技：拟不超过三亿元回购用于股权激励，集中竞价最高限价为25元

事件：公司12月15日发布公告，拟使用金额拟回购股票的资金总额不低于人民币1.5亿元（含），且不超过人民币3亿元（含），回购股票将用于未来实施员工持股计划或股权激励。

点评：回购以集中竞价方式进行。本次拟回购股票的价格不超过25.00元/股（含），而截至12月15日公司前20个交易日股票均价为19.94元。该回购股票价格上限不高于董事会审议通过本次回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。按回购金额上限3亿元（含）、回购价格上限每股25.00元进行测算，若全部以最高价回购，预计回购股票数量约为1,200万股，占公司目前已发行总股本的0.76%；按回购金额下限1.5亿元（含）、回购价格上限每股25.00元进行测算，若全部以最高价回购，预计回购股票数量约为600万股，占公司目前已发行总股本的0.38%。

股权激励持续开展，凝聚核心团队着眼长期发展。公司2018年股权激励，针对2018-2020业绩进行考核，覆盖人数449人，包含中层管理与核心技术人员，2020年12月3日完成第二期解锁。此次公司再次以集中竞价形式回购股票预用于股权激励，彰显公司长期可持续发展信心。

根据赛文交通网，公司四季度陆续中标吉林、宁波等地交通信息化亿元级项目，行业景气度稳步回升。

看好公司在车联网路端建设市场空间。2020年11月世界智能网联汽车大会上，《智能网联汽车技术路线图2.0》发布，规划2025年到2025年，PA(部分自动驾驶)、CA(有条件自动驾驶)级智能网联汽车市场份额超过50%，HA（高度自动驾驶）级智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；到2030年，PA、CA级智能网联汽车市场份额超过70%，HA级智能网联汽车市场份额达到20%，并在高速公路广泛应用、在部分城市道路规模化应用；到2035年，中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成、产业生态健全完善，整车智能化水平显著提升，HA级智能网联汽车大规模应用。我们认为，公司布局车联网已久，参与了多个示范区建设，未来车联网路端建设有望持续高景气，公司充分受益。

公司作为国内智能交通领先厂商，路端客户资源丰厚，有望在未来车联网行业高景气中持续受益，建议关注。

风险因素：1.车联网建设进度迟缓。2.交通部门支出削减。3.竞争加剧导致利润率下滑。4.5G-V2X标准建立遇阻。