传媒互联网行业12月投资策略：关注游戏板块底部机会

11月传媒板块跑输整体市场表现11月份传媒（中信指数）板块延续了前期趋势，整月下跌1.49%，跑输沪深300指数7.13个百分点，在中信一级30个行业中，传媒板块排名第29位，中等偏下；个股表现上掌阅科技表现居前、其他排名靠前个股为万达电影、奥飞娱乐、中文在线、力盛赛车等涨幅居前；跌幅靠前的为因赛集团、新媒股份、吉比特、天龙集团、电魂网络等标的。

关注游戏行业中长期趋势，把握底部机遇长周期看买量便宜化以及端转手红利减弱，具有创新力、研发力的企业脱颖而出；移动游戏市场呈现出多元化、精品化趋势，厂商之间差距扩大，“剩”者为王、强者恒强；凭借领先研发实力和从业人员红利，游戏出海依然大有可为；新品持续上限，极速调整之下估值逼近历史低位，具备向上双击可能。

把握游戏板块底部机会，关注大视频生态变革1）游戏行业长期趋势不变，低估值下赋予向上双击可能，推荐三七互娱、吉比特、掌趣科技、心动公司、祖龙娱乐等标的；大视频推荐芒果超媒，关注新媒股份；2）关注线下复苏，电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、版权运营（捷成股份）、电梯广告（分众传媒）、网吧娱乐（顺网科技）；3）中长期从新生态、新科技落地角度，推荐IP运营（阅读推荐掌阅科技、中文在线；出版中信出版；图片推荐视觉中国；动漫推荐奥飞娱乐）；营销新生态（天下秀、星期六、蓝色光标等）、云游戏（顺网科技）等方向；4）国信传媒行业十二月推荐组合为芒果超媒、三七互娱、吉比特、分众传媒。

风险提示：业绩风险，商誉风险，政策风险等。