东海证券电子行业周报

本周沪深 300指数下跌 3.48%，申万电子指数下跌 3.42%，涨幅在全部申万一级行业中排第 11位。半导体、其他电子 II、元件 II、光学光电子、电子制造 II 子板块分别变动-1.39%、-2.83%、-4.04%、-5.64%、-3.31%。

行业板块内本周上涨的个股为 63支，下跌的个股 237支。涨幅前五的个股包括艾比森（+34.19%）、立昂微（+29.93%）、隆利科技（+28.89%）、斯达半导（+28.33%）、晶晨股份（+17.39%）；跌幅居前的个股包括 GQY 视讯（-21.89%）、晶丰明源（-21.62%）、彩虹股份（-18.60%）、民德电子（-17.82%）、华灿光电（-16.72%）。

申万电子板块的市盈率（TTM）为 48.68倍，相对于沪深 300指数估值溢价 224.26%，目前处于历史中位水平。

投资策略：中汽协发布最新数据，11月国内新能源汽车产销量分别达到 19.8万辆、20.0万辆，同比增长 75.1%及 104.9%，国内新能源汽车相关供应链市场景气度持续走高。IGBT 是新能源汽车中最为核心的部件之一，应用于电控系统、车载空调控制系统、充电桩等多个方面，同时具备较高的价值占比。随着新能源汽车制造等领域的快速增长，国内 IGBT 市场规模已达到全球市场的 45%以上，而对应的国产产能还存在巨大的缺口。近年来，国内功率器件厂商积极布局IGBT 领域，未来拥有较大的国产替代空间。从近期来看，全球八英寸晶圆制造供给持续紧张，代工价格走高，需求端的增长有望持续推动行业走出新一轮上行趋势，建议持续关注相关个股。

风险提示：宏观经济波动风险；消费电子市场景气度波动风险；中美贸易摩擦风险；疫情全球扩散风险。