11月新增人民币贷款环比多增 0.74万亿至 1.43万亿，同比多增400亿，创下同期历史新高，且信贷结构表现依然良好，我们认为，主要是受到以下三方面的提振：
一是基本面稳步回暖叠加政策引导的背景下，实体经济融资需求向好，带动企业中长贷表现持续亮眼。11月新增企业贷款同比多增 0.1万亿，环比多增 0.55万亿。其中，中长贷同比多增 0.17万亿元，占比仍处于 79%的高位（前值 191%），指向制造业中长期融资呈现供需两旺态势，基建领域融资韧性仍存。
二是货币政策回归中性的步伐趋缓，票据利率自 10月末以来有所回落，企业短贷和表内票据融资有所好转。两者当月分别新增 734亿和804亿，表内票据由 6月以来的持续收缩重回扩张区间。
三是居民消费加速改善，房地产销售的高景气度延续。11月居民贷款扭转 10月的弱势表现，同比多增 700亿，环比多增 3,200亿，回到今年 4-9月的平均水平附近，其中居民短贷和中长贷分别环比多增2,200和 990亿，同比多增 344和 360亿。
首页
微信公众号
证券之星APP
