周观点 1) 半成品菜领军企业,味知香 IPO 过会: 12月 10日,味知香食品股份有限公司 IPO 申请获证监会通过,拟于上交所主板上市。公司主要从事半成品菜的研产销;公司坚 持渠道下沉,持续推进区域化布局,肉禽类产品增速较快,贴近消费需求不断推出新 产品,规划产能约 5.5万吨支撑成长;公司作为江苏省知名品牌业内认可度高,冷链物 流配送体系优势明显。本次 IPO 拟募资 6.54亿元, 主要用于年产 5千吨的食品用发酵 菌液及年产 5万吨发酵调理食品项目(共计 2.75亿)、研发检验中心和信息化建设项目 ( 0.7亿)、营销网络和培训中心建设项目( 0.69亿); 2019年,公司营收 5.42亿元, 同比+16.41%;归母净利润 0.86亿元,同比+21.26%;扣非净利润 0.86亿元,同比 +18.56%。 2) 安琪酵母(宜昌)拟增加用地储备 240亩,规划生物科技产业园: 12月 10日,安琪 酵母公告,公司拟增加安琪酵母(宜昌)有限公司用地储备 240亩,并以酵母项目为 基础,整体规划建设安琪生物科技产业园;拟增加的储备用地计划分两部分转让;先 取得宜昌公司酵母项目厂区南部边界至闲置办公楼之间的地块,占地约 70亩(预估 3000万); 再取得闲置办公楼至桃子冲路之间地块,占地约 170亩(预估 4000万); 拟 增加的储备用地及闲置办公楼预计资金需求 7000万元,将由公司协助宜昌公司融资解 决;分两部分增加储备用地后, 公司整体形成 580余亩的厂区面积,未来将以酵母项 目为基础,结合“十四五”发展规划,将该片区打造成为安琪生物科技产业园,重点 投资建设生物技术新产业, 并积极引入产业链上下游合作项目,助推公司未来生物产 业发展,有助于增强公司持续盈利能力和综合竞争力,有利于公司总体经营战略的实 施,持续推动公司的稳健、健康发展。
行情 本周板块行情:本周上证综指下跌 2.83%,深证成指下跌 3.36%,食品加工板块指数下 跌 1.01%。调味发酵品、食品综合、乳品、肉制品涨幅分别为 1.12%、 -1.55%、 -2.09%、 -3.54%。目前食品加工板块估值 53倍,目前估值在近 10年的 77.06%分位水平。
行业核心数据 1)肉制品: 本周,毛鸭/鸭苗价格环比-2.89%/26.04%,白羽肉鸡/肉鸡苗价格环比 +3.72%/+13.03%;上周(截止 12月 4日)猪肉价格环比+2.92%。 2)乳制品: 本周,乳清粉价格环比持平,截至 12月 10日芝加哥牛奶(脱脂奶粉)价 格环比-1.96%;上周(截至 12月 4日),生鲜乳价格环比+0.74%,内资品牌奶粉价格 环比+0.09%,外资品牌奶粉价格环比-0.04%。 。
投资建议 当前食品行业部分股票估值相对较高,除了抱团高估值股票之外,我们认为食品行业 仍然存在一批相对高性价比标的,包括高增长超预期标的、低绝对估值标的、困境反 转标的等,值得进一步挖掘。 当前时点,建议重点关注四条主线:奶粉(中国飞鹤、 澳优等)、烟用香精(华宝股份等)、卤制品及零食( 煌上煌、 洽洽食品、绝味食品、 华文食品、 桃李面包、良品铺子、来伊份、妙可蓝多、甘源食品等)、复合调味品(颐 海国际、天味食品等)。
风险提示 政策风险;下游需求波动风险;食品安全风险