通信行业11月动态报告：5G切片商用或迎来大规模渗透起点

流量增长是驱动行业成长根本因素。技术进步与应用创新持续推动流量需求增高，通信行业成长的根本性驱动力持续增强，流量增长趋势前景较为乐观。

传统通信叠加互联网基建，应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场，互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎，助力行业发展提速。

有线连接无线，技术进步加持传输方式扩展，打开通信新市场。光进铜退，有线通信获益流量剧增。终端与应用齐爆发，无线通信“质”“量”提升。

运营商加速推进，5G 切片商用或迎来大规模渗透起点。网络切片作为5G 的关键技术之一，也是服务垂直行业的基础和关键。5G 应用场景 80%是 toB 业务，切片技术有望率先在电力、多媒体、工业、交通等行业显现价值。设备商与运营商已合作完成多项试点，技术技术逐渐走向商业实用。工业互联网是工业领域承载 5G 切片技术的基础设施，其中标识解析体系是实现服务的关键环节，运营商招标已开启。

关注 11月运营商重点招标情况：2020年 11月三大运营商招标主要包括工业互联网标识递归解析系统、软跳纤产品、IMS 通话及管理平台于100G（200G）DWDM 设备等。

投资建议：建议关注互联网基础设施和 5G 板块。2019年为我国 5G 商用元年，2020年进入 5G 建设加速期，主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH）。此外，光纤光缆和基站需求有望随 5G 建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技（600522.SH），亨通光电（600487.SH）。

互联网基础设施建设建议关注光环新网（300383.SZ）。互联网基础设施和5G推进双领域受益的光通信行业建议关注中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ），天孚通信（300394.SZ）和新易盛（300502.SZ）。

长期来看，自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技（002281.SZ）。