有机硅:库存低位现货紧张,预计价格短期保持高位。国内有机硅DMC市场主流成交价格在30000元/吨-33000元/吨附近。从地区开工率来看:本周国内总体开工率在75%左右,其中:华东区域开工率在70%;山东区域开工率在86%左右;华中开工率85%;西北地区开工率在90%左右。生胶、混炼胶等产品货源紧张现象依旧难以改善,受美国瓦克工厂发生意外影响,国内气相白炭黑价格应声而涨,瓦克北美气相二氧化硅生产厂的年产能达13000吨。国内有机硅下游企业目前面临多重原料上涨影响,本周国内有机硅企业开工负荷不高,货源紧张现象短期难以缓解,当前主流企业库存低位,降价销售意愿不强,有联合挺价意向,我们认为,短期来看价格有望在高位保持。
化肥行业:本周尿素运行相对坚挺,气头尿素供应减少,需求支撑尚可:本周山东及两河报价在1790-1820元/吨,价格小幅上行,下游需求相对平稳,市场以按需采购为主,库存压力不大。本周尿素日产13.31万吨,环比减少0.62万吨,其中煤头开工67.02%,环比减少1.95%,气头开工56.58%,环比减少8.90%,受到冬季供气不足影响,尿素供给端呈现收缩状态,虽然并未出现“气荒”状态,但整体供给下行带动的市场挺价情绪较为强烈,建议关注冬储采购对需求的支撑情况,预期短期尿素将维持高位运行;本周磷肥价格相对平稳,整体行业报价未出现明显变化,下游对于高位价格调整存在一定抵触,但在合成氨成本支撑下,供给端整体挺价意愿强烈,企业目前以发运前期订单为主,周度平均开工率约为56.39%,相对平稳,二铵市场整体供应相对紧张,部分地区冬储采购持续,需求支撑较强,而行业整体供给相对平稳,周度开工率略有下降至68.89%左右,部分企业由于气头合成氨供给受到影响,开工有一定限制,因而在淡储支撑下,企业的挺价意愿较强,湖北地区64%二铵主流出厂报价2400-2450元/吨。
钛白粉:产量缩减、需求端强劲,钛白粉价格继续维持高位。本周,钛白粉价格平稳,目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为16000-17000元/吨,锐钛型钛白粉市场主流报价为13500-14500元/吨,氯化法钛白粉市场主流报价为18000-19800元/吨。供给端,大厂例行检修,行业开工率受影响,其中西南大厂检修一个月预计产量减半;需求端,在海外疫情严峻的形势下,钛白粉出口表现优异,海内外需求强劲,市场接受程度正逐步提升。
钛白粉现货库存低位、供给端年度检修致使产量缩减、需求端强劲下,预计钛白粉价格继续维持高位。
投资建议目前市场风格往周期切换,叠加部分品种涨价有超预期的可能,建议围绕三条主线。一是建议继续关注龙头白马,尤其是近期有边际变化的标的,建议重点关注华鲁恒升、扬农化工;二是估值合理的高成长标的,建议重点关注龙蟠科技、新亚强;三是建议关注涨价标的神马股份。
风险提示疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。