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建材行业周报:明年玻纤行业需求全球增速水平有望在5%~6%,中国预计继续维持10%以上增速

来源:长城证券 作者:濮阳 2020-12-14 00:00:00
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本周关注:在明年玻纤行业需求全球增速水平有望在5%~6%,中国预计继续维持持10%以上增速,根据浙江新闻客户端报道,在“明年玻纤行业需求全球增速水平有望在5%-6%,持中国预计继续维持10%”以上增速。”12月7日,中国巨石股份有限公司副总裁、巨石集团有限公司总裁杨国明,在中国巨石第二十六届国际玻纤年会上透露。

12月上旬,中国巨石第二十六届国际玻纤年会在桐乡开幕。在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际形势深刻变革的新形势下,今年,来自全国各个地区800多位嘉宾齐聚桐乡,200多位海外嘉宾线上参会,共同探讨玻璃纤维新发展格局下的新未来。

2020年,中国巨石玻纤产品保持着零库存销售状态。逆势中的超越,如何实现的?客观上,有国家宏观政策的利好加持。2020年在疫情影响之下国家逆势加码“新基建”,“新基建”成为经济逆周期的稳定器。“新基建”包括5G基建、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能等行业迎来快速增长,拉动了上游玻纤产业的增速发展。玻璃纤维作为工业强基的战略性新材料,恰与“新基建”所涉及领域相契合。搭上“新基建”快车,今年下半年开始,国内玻纤行业上下游快速复苏。具体到中国巨石,今年8月以来,产品进入供不应求状态。

今年是巨石创新项目爆发式增长的一年,以往公司每年平均设立重大创新项目目30余个,今年设立了79个,增长了1倍以上。其中储备性技术项目13个,预研技术项目4个。截至目前公司在实施的创新项目合计有535个。

重点项目快速推进,智能制造水平提升,大大提高了产品竞争力。今年也是中国巨石加快智能化进程的一年。今年,桐乡总部第二条年产15万吨粗纱生产线点火实现了提前点火投产;成都公司25万吨智能制造基地建设完成。同时,中国巨石智能制造基地第三条年产15万吨玻纤粗纱生产线也于9月提前开工建设;智能制造基地第二条年产6万吨电子纱暨3亿米电子布生产线已于3月正式开工建设,目前土建工作已基本完工,已进入设备安装阶段。

升新的智能制造生产线优势明显,人均生产效率提升14%,吨纱制造成本下降5.5%,高端产品比例达90%以上。同时,老生产线的数字工厂改造也卓有成效,目前公司已建成或在建的数字工厂生产线9条,占比达40%。板块涨跌幅:本周上证综指下跌2.8%、创业板指下跌1.6%、万得全A下跌3.3%、建筑材料(申万)下跌3.8%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.3%、-5.6%、-3.6%、-5.0%、-2.8%个股涨幅前五:ST金刚(+38.9%)、悦心健康(+12.5%)、坚朗五金(+8.9%)、洛阳玻璃(+6.5%)、华立股份(+5.5%)个股跌幅前五:扬子新材(-23.9%)、帝欧家居(-12.0%)、亚士创能(-11.6%)、秀强股份(-10.0%)、华民股份(-9.4%)各版块估值情况:1)水泥:水泥申万指数最新TTM市盈率为8.85倍,2015年年初至今市盈率区间为7.32倍~32.91倍;水泥申万指数最新市净率为1.45倍,2015年年初至今市净率区间为1.18倍~2.73倍。2)玻璃:玻璃申万指数最新TTM市盈率为31.64倍,2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍;玻璃申万指数最新市净率为3.21倍,2015年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83倍。3)管材:管材申万指数最新TTM市盈率为31.35倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.89倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4)耐火材料:耐火材料申万指数最新TTM市盈率为16.45倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.79倍,2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5)其他建材:其他建材申万指数最新TTM市盈率为32.61倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为4.07倍,2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。

重点数据跟踪:全国水泥价格指数周环比上升0.02%,月环比上升1.4%;玻璃期货价格周环比上升5.6%,现货价格周环比上升1.6%;动力煤价周环比上升5.3%,金红石型钛白粉现货价周环比上升0.6%;前10个月房地产销售、新开工下滑幅度继续收窄。

行业动态:1)水泥地理:12月,动力不足,价格走平;2))中玻网:玻璃涨得让人举报了:价格2000元,利润1000元?;3))中国玻璃纤维:明年玻纤行业需求全球增速水平有望在5%-6%,中国预计继续维持10%以上增速;4))涂界:晨阳水漆:究竟是因什么种下“苦果”?彻底摆脱危机最关键的是什么?;5)水泥人网:重磅!山东、河南、河北十几个省600多家水泥厂停产日期发布!下周大事提醒:1)12月14日:天山股份限售股份上市流通;坚朗五金、中材科技纳入重要指数(中小板指成分中);2)12月16日:西藏天路股东大会召开;3)12月17日:祁连山股东大会召开投资建议:1))混凝土外加剂行业集中度仍有提升空间,龙头公司重点项目投产提升规模,相关标的苏博特、垒知集团(未覆盖)。2)西北水泥价格Q4有望维持高增,华东水泥价格快速复苏,关注相关标的。3))优质防水龙头东方雨虹。

风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等





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