利率债周报：政治局会议预热中央经济工作会议，关注下周MLF操作

重要事项中央政治局召开会议，为中央经济工作会议预热，会议首提需求侧改革，强化反垄断和防止资本无序扩张，抓好各种存量风险化解和增量风险防范。欧洲央行公布12月利率决议，维持主要再融资利率在0%不变，维持存款利率在-0.50%不变，维持边际贷款利率在0.25%不变；将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模增加5000亿欧元并期限延长9个月；将第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）优惠利率到期日延长一年；将重新投资到期的PEPP债券至少持续至2023年底，此前为持续至2022年12月底。

重要数据中国11月（以人民币计）出口同比增14.9%，前值增7.6%；进口同比降0.8%，前值增0.9%；贸易顺差5071亿元，前值4017.5亿元。我国11月CPI同比下降0.5%， 09年10月后再次转负；PPI同比降1.5%，前值降2.1%，重新进入到修复通道。我国11月社融增加2.13万亿元，比上年同期多1406亿元，前值1.42万亿元；社融存量同比增长13.6%；11月人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元，前值6898亿元；M1、M2均继续保持高位，M2增长10.7%，M1增长10%。

高频数据截至12月11日，农业部发布的猪肉平均批发价周内上升2.51%，本周价格继续回升；28种重点监测蔬菜平均批发价周内上升4.06%，同样继续上升。本周南华指数继续上升，二级指数中除贵金属指数外，其余指数亦均现上升。

公开市场操作与货币市场本周央行公开市场有5000亿元资金到期，累计进行了1500亿逆回购（全部为7天），净回笼3500亿元。下周央行公开市场将有1500亿元逆回购资金，3000亿MLF到期。央行将于12月15日开展中期MLF操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做），具体操作金额将根据市场需求等情况确定，由于11月底央行已经进行了一次MLF操作，因此此次操作需重点关注以判断央行对未来市场流动性和资金价格的态度。本周商业银行共发行同业存单8116亿元，发行额度比上周多3925亿元，发行量显著上升；二级市场同业存单收益率下降明显。本周资金面整体偏松，周五有所收紧，DR利率先降后升最终以上升为主。