比亚迪：工信部发布新一批《公告》，多款重磅DMi车型在列

工信部发布新一批公告，iDMi多款重磅车型在列。12月8日，工信部发布新一批《公告》，比亚迪DM-i平台多款车型在列，包括：秦Plus、宋Pro、宋MAX。

这也是比亚迪DM-i平台车型首次进入工信部公告，本批次DM-i车型的核心特征包括：车型谱系全面，囊括了轿车、SUV、MPV；秦宋全系车型搭载相同的骁云-插混专用1.5L高效发动机，发动机最大净功率为78kW；全系车型搭载磷酸铁锂电池；低配车型均使用峰值功率132kW的永磁同步电机，高配车型均使用峰值功率145kW的永磁同步电机；全系车型均使用博世所生产的IPB系统。

DM--ii车型具有多重核心优势。从此次工信部《公告》中可以看出，DM-i系列车型至少具有：低油耗、低成本、长续航以及较强劲的动力等核心优势。油耗低：和主流合资品牌插电混动车型相比，比亚迪DM-i系列轿车车型比同级合资低11.6%以上，DM-i系列SUV车型比同级合资低15%以上。低成本：本次《公告》中，DM-i车型均搭载磷酸铁锂电池，经济性显著（目前在售的主流插电混动车型中，大部分为三元锂）。和目前在售的秦宋系列插电混动车型所使用的1.5T发动机相比，本次车型所搭载的骁云-插混专用1.5L发动机结构更简单，成本亦更低。长续航：此次DM-i系列车型中，三款车型的高配版本纯电续航均超过了100km，长续航版本可以给消费者带来更多便利。动力强劲：比亚迪秦Plus零百加速时间仅有7.9s（根据尾标推测），和同级别合资燃油轿车相比，动力性优势非常明显。

优势显著，前景可期。考虑到DM-i系列车型成本下降较多，我们预计比亚迪DM-i系列车型定价区间为10-20万元，与此价格区间的热销燃油车型相比，比亚迪DM-i优势明显。我们预计，这些车型上市后有望给比亚迪贡献显著的销量增量。另外，此次比亚迪DM-i系列车型中的高配版本突破了原有插混车型的续航天花板，有望获得更多消费者的认可，参考理想ONE，我们认为，这些长续航版本的车型销量潜力非常大。

投资建议：维持“买入--AA”评级。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为44.39亿元、72.9亿元以及112.79亿元，对应当前市值，PE分别为109.4、66.6以及43倍，维持“买入-A”评级。

风险提示：