11月物价数据分析：CPI将延续弱态，PPI会继续回升

CPI 将延续弱态，PPI 会继续回升猪肉价格下降、旅游淡季，叠加基数原因，11月 CPI 继续显著回落。预计春节前，猪肉供给持续增加，猪肉价格仍将处于偏弱状态。猪价下行和基数因素将共同致 CPI 在 2021年一季度前维持较明显负值状态。

未来国内外需求继续复苏，工业生产持续向好， PPI 将继续回升态势。

11月 CPI 继续显著回落11月 CPI 同比-0.5%，在 10月下降 1.2个百分点的基础上，本月继续回落 1个百分点；环比-0.6%，降幅较上月扩大。其中，食品价格同比-2.0%，较上月回落 4.2个百分点，8月以来持续较大幅度回落；非食品价格同比-0.1%，较上月回落 0.1个百分点。

食品价格继续较大幅度回落；旅游淡季，相关服务类价格下降食品价格回落，猪价环比继续显著下降；另外，蔬鸡蛋价格下降亦较为明显。其中，猪肉价格环比下降 6.5%，同比显著负值，为-12.5%。

非食品价格环比为-0.1%，较上月回落 0.2个百分点。旅游淡季、出行减少，飞机票、旅游和宾馆住宿价格均出现下降。

扣除食品和能源价格的核心 CPI 继续保持稳定，同比上涨 0.5%，涨幅已连续 5个月相同。

市场需求持续回暖，11月 PPI 回升 0.6个百分点11月 PPI 同比-1.5%，与上月回升 0.6个百分点；环比 0.5%，较上月回升 0.5个百分点。生产资料和生活资料价格走势分化，生产资料主要受大宗商品价格影响，生活资料在供给持续恢复、扩大下，价格波动相对不大。其中生产资料同比-1.8%，回升 0.9个百分点；生活资料同比-0.8%，回落 0.3个百分点。主要行业： 受国际原油价格上涨等因素影响，原油产业链相关行业产品价格均较明显上涨。供暖需求季节性增加，燃气生产和供应业、煤炭开采和洗选业价格分别上涨 2.8%和 2.2%。经济恢复下，黑色及有色商品价格、非金属矿物制品业、造纸和纸制品业、纺织业价格亦有所上涨。