11月价格数据点评：CPI与PPI再现“剪刀差”_股票频道

事件 12月 9日，国家统计局公布我国 11月份居民消费价格（CPI）和工业生产者出厂价格（PPI）数据。其中 11月 CPI 同比下跌 0.5%，增速较上月下行 1.0个百分点，环比下行 0.6%。11月 PPI 同比下跌1.5%，同比降幅较上月收窄 0.6个百分点，环比上行 0.5%。

点评 11月份价格数据中，CPI 依旧受猪肉价格压制影响持续下降，春节临近，受需求影响猪肉价格将小幅反弹，但中长期来看，供给端改善逻辑不变，猪肉价格仍将继续下跌。在剔除食品及能源的扰动之后，核心 CPI 同比连续四个月持平，‘双节’过后 CPI 非食品项表现疲软。

PPI 总体表现改善，主要源于 11月份国际原油反弹，并且制造业中下游行业已经进入主动补库阶段，链条式拉动上游产业需求。从中长期来看，根据我们之前的预测，明年 PPI 增速峰值将出现在 5月，在此之前 PPI 方面仍将持续改善。