可转债周报：震荡整理，不改趋势

一级市场：可转债净融资额小幅波动12月 2日至 12月 8日，可转债发行金额 36.25亿元，共上市发行 6只；共偿还可转债 2只；可转债净融资额 36.16亿元，较上周减少 59.48亿元。总体看，净融资额近期小幅波动。共有 4家公司通过证监会核准，为：正丹股份、锋龙股份、九洲集团、上海银行。

二级市场：量价小幅回调12月 8日，上证综指报收 3451.94点，周环比下跌 1.21%。中证转债报收于 369.50点，周环比下跌 0.95%。上证转债及中证转债两市周度成交合计2263.98亿元，较上周减少 5.89%。申万行业涨少跌多，可转债行业及其所属正股行业涨少跌多，整体优于正股行业。可转债涨幅居前行业分别为食品饮料、建筑材料、电子、农林牧渔、商业贸易，成交额方面食品饮料行业较上周显著增加。

截止至 12月 8日，转股溢价率周环比上涨 2.58%至 21.73%，位于 23%分位；YTM 周环比下跌 0.16%至-1.61%，位于 4%分位；隐含波动率环比下跌0.25%至 29.42%，位于 77%分位；转债均价环比下跌 0.28元至 127.83元，位于 94%分位。

可转债个券本周涨少跌多，涨跌幅整体缩窄。筛选出估值较低，换手率增加的个券为：电气转债、桐 20转债、福莱转债、艾华转债、璞泰转债、宏辉转债、康隆转债、寿仙转债、海容转债、长信转债、先导转债、晨光转债、隆利转债、恩捷转债、海大转债、蓝帆转债、永兴转债、中矿转债。

市场回顾及投资观点我们认为，经过一个月的震荡整理，目前可转债的性价比有所提升，虽然本周部分周期类个券小幅回调，但中短期内仍有一定的空间，比如机械设备、电气设备、化工、有色板块；本周医药及食品饮料行业表现较好，可选消费中的汽车行业有所回调，消费类个券可选及必选消费有一定的轮动现象，需要把握好节奏。中长期依然看好符合“十四五”提出的发展方向的行业；另外仍可积极参与近期上市的新券。依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择——可转债专题报告之二》选股模型，建议关注中矿转债、赣锋转 2、恩捷转债、安 20转债、寿仙转债、沪工转债、隆利转债。

风险提示权益市场大幅波动，赎回风险等。