房地产行业周报：政策保持定力，销售同比上升

一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 1.56%，沪深 300指数上涨 1.71%， 相对收益为-3.27%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(11.27-12.03)， 我们跟踪的 58个重点城市一手房合计成交 89228套，同比增速 6.4%，环比增速 0.5%；合计成交面积 898.5万平方米，同比增速 3.9%，环比增速 4.5%。 本周(11.27-12.03)， 我们跟踪的 16个重点城市二手房合计成交 19836套，同比增速1.1%，环比增速-0.6%；合计成交面积190.9万平方米，同比增速-1.9%，环比增速-3.5%。 本周（11.27-12.03）， 我们跟踪的 17个重点城市商品房库存面 积 19331.9万平方米，环比增速 0.6%，去化周期 62.6周。 本周（11.23-11.29），供应土地 3927.6万平方米，同比增速- 44.7%；成交土地 2626.8万平方米，同比增速-17.1%；土地成交 金额 1289.4亿元，同比增速 43.4%。 本周（11.27-12.03）， 房地产企业合计发行信用债 138.1亿元， 同比增速 12.0%，环比增速 43.8%； 房地产类集合信托合计发行 112.4亿元，同比增速-34.5%，环比增速-32.7%。

投资建议 本周，中央层面， 韩正在住建部座谈会上强调不把房地产作为短 期刺激经济的手段； 银保监会主席郭树清发文指出房地产是现阶 段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”，要坚决抑制房地产泡 沫； 住建部推行“物业服务＋养老服务”居家社区养老模式，鼓 励商业银行向提供居家社区养老服务的物业服务企业发放贷款。

地方层面， 西安发布楼市新政， 按已拥有住房面积调整二套房商 业贷款首付比例。 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性 强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保 利地产、金科股份、中南建设、阳光城、 新城控股、 招商蛇 口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块新大正。相关受益标的包 括融创中国、龙湖集团、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、 招商积余、碧桂园服务、永升生活服务、保利物业等。

风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。