传媒互联网行业：IP改编移动游戏收入首次破千亿，广电总局发文推动电视剧精品生产创作

1. 伽马数据显示，2020年 IP 改编移动游戏收入首次破千亿元，较 2019年同比增长 25.91%，中国 IP 改编移动游戏的影响力正逐渐向海外市场延伸。目前移动游戏 IP 核心用户规模已超过 1.5亿，六成以上 IP 用户具备稳定付费习惯。IP 游戏始终具备着较高的活力，不断推动整个移动游戏产业的高速发展，是支撑中国移动游戏市场增长的重要动力。我们认为丰富的 IP 储备可以提升游戏企业的战力值，为各家游戏企业拓展全球游戏市场的重要装备，未来拥有多款 IP 储备的游戏企业在移动游戏领域也更具竞争优势。

2. 12月 4日，国家广播电视总局办公厅发布《关于进一步推动电视剧精品生产创作的通知》，要求各省（区、市）广电局加强选题规划、创作引导、跟踪指导和监督管理，加快推动电视剧创作由高原向高峰迈进。我们认为电视剧依然是是我国大众文化消费的主要方式，目前市场上仍有大量低档次的国产电视剧，此次广电发文可以更有效地促进精品剧出品，未来电视剧市场不再是以量取胜，而是从质出发，优质内容是口碑重要保证，未来国产电视剧质量将不断提高。

行业配置观点在当下时点，我们更看好四季度业绩有望环比提升明显的线下消费场景。短期来看，四季度是传统消费旺季，叠加国内社会活动的强势复苏，线下消费场景有望迎来强劲的业绩环比改善。长期来看，由于上半年线下经济受挫严重，相关细分行业内部竞争格局发生较大的变化，头部公司实现了市场份额的有效提升，长期将迎来盈利性的拐点。我们梳理了四季度的投资主线，从三个角度进行推荐：1、基本面逐步改善，长期格局向好的电影行业；2、政策面有望迎来利好的超高清视频行业；3、产业链趋势向好生活圈广告。