公用事业行业研究周报：首提全国35%回收率总目标，国网发布加快可再生能源审核工作公告

我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数0.24个百分点，年初至今跑输上证指数5.25个百分点。本周长春燃气、永清环保、大通燃气分别上涨20.99%、8.51%、6.75%，表现较好；华银电力、南方汇通、川能动力分别下跌14.76%、14.03%、9.78%，表现较差。

首提全国35%回收率总目标，国网明确可再生能源申报条件和信息近日，为进一步推进生活垃圾分类工作，住建部联合中共中央委员会宣传部等12部门印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》的通知。《意见》指出，要力争再用5年左右时间，在地级及以上城市因地制宜基本建立生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系统，并首次提出十四五末全国城市生活垃圾回收利用率达到35%以上的总体目标。《意见》表明我国推动垃圾分类工作的决心，也意味着垃圾分类将成为“十四五”重点部署工作。

12月4日，为了做好可再生能源发电项目补贴项目清单申报，国网发布《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的公告》（以下简称《公告》）。《公告》明确了申报对象条件和申报信息，强调了对已通过国网初审和已纳入补贴目标的集中式项目均需补充报送电力业务许可证和并网调度协议两大文件。

动力煤全线上涨，期货增幅大于现货本周国内动力煤市场整体呈上涨的态势运行，周五（12月4日）动力煤现货方面，秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格637元/吨，周环比增加11元/吨。期货主力合约收于696.60元/吨，周环比上升47.40元/吨。近期国内多地煤矿事故频发，且临近年底安全检查形势严峻，晋陕蒙地区多数煤矿都以保安全为主，生产积极性有所降低，煤炭供应维持偏紧的态势。加之受北方港口动力煤价格上涨的带动，产地煤矿价格继续上涨。同时进入冬季用煤高峰，加上经济恢复好于预期水平，整体火电用煤量明显高于去年同期水平，下游部分电厂去库过快导致采购意向大增。目前动力煤市场整体供应仍处于偏紧状态，短期看价格仍有支撑。

国内LNG价格全面上涨，海外天然气价格涨跌互现本周期内，全国LNG均价较大幅度上涨，接收站价格和工厂价格皆有上涨。具体分析来看：北方气温下降，天然气保供逐渐深入，局部区域为保障居民采暖天然气供应，对于LNG工厂上游气源的供应量有所减少，西北及山西、内蒙部分工厂停机或者减产，国产LNG供应有所减少，随后工厂价格开始上行。本周期美国天然气市场由于美国气象的无常，呈现涨跌互现的趋势，近期美国的疫情略有加重之势，部分公共场所的暂时封闭可能会带来天然气需求的随之减少，故在美国严冬寒冷程度尚未可知的情况下，预计未来一段时间，美国天然气或依然维持震荡之势。

投资建议我国生活垃圾分类工作总体尚处于起步阶段，《通知》的印发在落实城市主体责任、推动群众习惯养成、加快分类设施建设等多方面助力垃圾分类推行。垃圾分类全国深入推行，刺激了各地方环卫装备的需求，推荐关注环卫装备龙头，同时依托环卫装备优势快速发展环卫服务的【盈峰环境】和【龙马环卫】；在湿垃圾终端处置方面同样受益垃圾分类的推行，建议关注渗滤液龙头，提早布局湿垃圾处置的【维尔利】。

2020年初至今，国家相继出台多个文件推进非水可再生能源健康发展。目的从根本上解决可再生能源历史遗留下来的补贴拖欠问题，促进行业可持续发展。目前光伏、风电补贴退坡已成定局，生物质发电项目也有补贴退坡危机，但其中生活垃圾焚烧发电项目有别于光伏和风电，部分地区仍存垃圾处置刚性需求，在“十四五”政府限制垃圾焚烧发电投建速度，资本开支压力减轻的前提下，建议关注投产运营规模较大、背靠国企业的融资能力强的【三峰环境】和【绿色动力】。

“十四五”期间，我国将为生态环境持续改善而努力，为2035年实现生态环境根本好转、美丽中国建设目标努力。从短期来看，2020年政府发行超5000亿元生态环保类专项债，其中水务类专项债约3000亿元，相关项目预计招标工作会在今年完成，业绩最快会在明年反映在各个企业中报上，所以明年水务板块企业业绩确定性较高。推荐关注低估值高增长的【联泰环保】、【中环环保】。生态修复领域也有近2000亿元的专项债倾斜，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

风险提示1）疫情时间持续较久；2）动力煤、天然气需求季