新能源汽车行业周报：芯片短缺影响有限，长期加速自主可控

周观点：持续看好电动智能增量+整车强周期+摩托车新能源汽车：2020年是新能源汽车供给端剧变元年，供给端质变撬动需求，类比手机发展史，爆款车型将带动新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。核心推荐：

1）【比亚迪】：短期“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现对外开放。

2）特斯拉产业链：零部件国产化加速，关注：a.供应链全球化打开广阔市场空间：推荐【华域、拓普】，受益标的【旭升】；b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会：推荐【银轮、新泉、敏实】，受益标的【常熟汽饰、华翔】；c.从单品到总成带动单车配套价值量提升：受益标的【三花】。

3）大众 MEB 产业链：大众计划到 2025年国产 40款新能源汽车，交付 150万辆。MEB 规划体量大、国产化率高，将给国内配套供应链带来重大机遇，推荐【文灿、科博达、均胜】。

4）蔚来产业链：高端纯电动车型销量的加速增长验证其强大的产品力和品牌力，车型布局的逐步完善有望推动销量持续向上突破，带动产业链共同成长，推荐【文灿、拓普】。

乘用车：顺周期趋势明确，长安、上汽携手华为、阿里布局高端智能电动车，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【长安、长城、吉利 H】，建议关注【广汽 A+H、上汽】。

零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）智能汽车：软件定义汽车成共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展，推荐【伯特利、德赛*、科博达、星宇、湘油泵】，受益标的【华阳】。（德赛与计算机组联合覆盖）重卡：11月销售 12.8万辆，1-11月累计销售 150.2万辆，比去年同期净增长超 42万辆。物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量在下半年贡献弹性，推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，内资头部供应商将显著受益，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，短期竞争格局趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中。

推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。