公用事业及环保行业：生态环境部就碳排放权交易市场建设征求意见

11月 2日， 生态环境部发布了关于公开征求《全国碳排放权交易管理办法（试 行）》（征求意见稿）和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》（征求 意见稿）意见的通知。生态环境部就全国碳排放权交易市场建设公开征求意见。 文件指出，排放配额分析初期以免费分配为主，适时引入有偿分配，并逐步提 高有偿分配的比例责任关口前移，强化企业责任，体现“企业自证” 原则，将 确保碳排放数据真实性和准确性的责任压实到企业，由重点排放单位对排放报 告的真实性、完整性和准确性负责，生态环境主管部门对其监测计划和排放报 告质量进行核查和监督检查。 政策意在通过碳市场真正的促进新能源项目的发 展，加大风能、光伏等可再生能源替代化石能源的比例，发挥碳市场的真正节 能减排、促进可持续发展的功能。

投资建议：对于电力板块， 今年前三季度用电量增长不降反升， 各电力企业发 电量预计与去年持平， 电力公司整体业绩趋稳， 但境外疫情依然严重， 制造业 用电能否持续企稳尚存疑虑， 建议配置不受疫情和供需影响的水电、 核电公司。

对于天然气板块， 随着 LNG 价格长期低迷， 建议关注气源成本下降的深圳燃 气。 环保方面， 固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业， 行业景气度高， 垃圾 焚烧由于环保排放趋严+国补政策退坡，环卫服务行业由于项目大型化、电动 化趋势，龙头企业将受益行业集中度提升，推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙 马环卫。 市场回顾： 上周电力及公用事业指数上涨 3.15%，沪深 300指数上涨 4.05%， 电力及公用事业板块跑输大盘 0.90个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于 30个中信二级子行业的第 15名。 160家样本公司中， 123家公司上涨， 30家公司下跌， 7家公司平盘。 天能重工、 天翔环境停牌。表现较为突出的个股 有*ST 科林、科达制造等；表现较差的个股有凯迪退、西昌电力等。上周推荐 组合长江电力（ 20%）、中国核电（20%）、城发环境（ 20%）、瀚蓝环境（20%）、 龙马环卫（ 20%） 上涨 6.61%， 跑赢大盘 2.56个百分点，跑赢电力及公用事 业指数 3.46个百分点。

风险提示： 燃料价格超预期上涨， 政策执行力度不达预期，市场系统性风险