生物医药行业周报：医药板块上周表现较好，长期建议关注创新及消费型医疗

行业观点：中成药集采或将推广，控费仍为医药行业政策的重点之一。11月 30日，国家医保局发布关于政协十三届全国委员会第三次会议第 3181号（医疗体育类 459号）提案答复的函。此次答复函中提到：当前，青海省、浙江金华、河南濮阳等地，针对部分需求大，金额高的中成药品种，积极开展集采探索，取得显著降价成效，改革成果惠及更多群众，下一步，将继续指导地方开展药品集中带量采购。

医保部门在制定基本医疗保险药品目录时，始终坚持“中西药并重”的基本原则。按通用名计算，现行国家医保药品目录共收载药品 2709个，其中西药 1370种、中成药 1339种（含民族药 93个），中成药占比由 2000年的 40.52%提高到 2019年的 49.43%。

我们认为，控费仍为医药行业政策的重点之一，随着集采工作的不断推进，中成药的集采工作或将进一步推进。随着集采工作在药品和器械板块中的推广，我们推荐关注消费型医疗及创新型企业。

投资策略：控费仍为医药政策主旋律，中长期建议关注消费型医疗领域及创新型企业。主线一：创新产业链，随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了 CRO、CMO 等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业；主线二：消费型医疗产业链，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。重点推荐：智飞生物、华兰生物、通策医疗、爱尔眼科、正海生物。

行业要闻荟萃：1）江苏开展三款新冠疫苗采购；2）德琪医药在多个亚太市场提交 Xpovio 上市申请；3）科济生物靶向 BCMA 的 CAR-T 疗法拟纳入突破性治疗品种；4）海思科获得盐酸普拉克索缓释片《药品注册证书》。

行情回顾：上周 A 股医药板块上涨 5.98%，同期沪深 300指数上涨 1.71%，医药行业在 28个行业中排名第 1位。上周 H 股医药板块上涨 2.29%，同期恒生综指下跌 0.69%，医药行业在 11个行业中排名第 4位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。