基础化工行业：钛白粉价格创年内新高，有机硅、氨纶价格高位

有机硅：库存低位现货紧张，预计价格短期保持高位国内有机硅DMC市场主流成交价格在33000元/吨附近。从地区开工率来看：本周国内总体开工率在75%左右，其中：华东区域开工率在70%；山东区域开工率在86%左右；华中开工率85%；西北地区开工率在90%左右。开工率较上周有所下滑。生胶、混炼胶等产品货源紧张现象依旧难以改善，受美国瓦克工厂发生意外影响，国内气相白炭黑价格应声而涨，瓦克北美气相二氧化硅生产厂的年产能达13000吨。国内有机硅下游企业目前面临多重原料上涨影响，本周国内有机硅企业开工负荷不高，货源紧张现象短期难以缓解，当前主流企业库存低位，降价销售意愿不强，有联合挺价意向，我们认为，短期来看价格有望在高位保持。

氨纶行业：下游需求略有下行，库存低位下价格短期仍维持高位氨纶开工基本平稳，下游开工略有下行，库存低位，氨纶价格上行幅度收窄。本周氨纶价格小幅上行，40D产品均价约为39100元/吨，环比上行200元。由于纺服领域需求进入旺季，从8月中下旬开始，氨纶产品库存持续下行，截止目前氨纶的库存位居行业历史的相对低位，行业开工率88%，仍然维持相对平稳，进入11月，终端纺服等旺季逐步走出，下游行业开工略有下行，供给偏紧状态仍有持续，但预计将略有缓解，产品价格的上行幅度放缓。而从原料端来看，氨纶主要原料PTMEG价格仍有上行，但纯MDI价格继续下行至26600元/吨，成本支撑力度有限，预期短期内氨纶库存仍处于低位，价格将以小幅波动为主。

钛白粉行业：需求旺盛，价格创年内新高本周钛白粉价格创年内新高，目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为16000-17000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为13500-14500元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为18000-19800元/吨。供给端，大厂例行检修，行业开工率受影响，其中西南大厂检修一个月预计产量减半。需求端，在海外疫情严峻的形势下，钛白粉出口表现优异，海内外需求强劲。预计钛白粉后期因供给端开工率降低，现货紧张，叠加需求旺盛，预计钛白粉价格继续上涨。

投资建议目前市场风格往周期切换，叠加部分品种涨价有超预期的可能，建议围绕三条主线。一是建议继续关注龙头白马，尤其是近期有边际变化的标的，建议重点关注华鲁恒升、扬农化工；二是估值合理的高成长标的，建议重点关注龙蟠科技、新亚强；三是建议关注涨价标的神马股份。

风险提示疫情影响国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，中美摩擦加剧，贸易政策变动影响产业布局