电子行业周观点：AMD收购赛灵思，将跃升为全球第四大IC设计厂商

上周电子指数上涨，涨幅为 1.09%，跑赢沪深 300指数 1.58个百分 点，从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是半导体(申 万)。 半导体方面，中微公司前三季度净利润增长迅速， AMD 收购赛灵思 将跃升为全球第四大 IC 设计厂商；消费电子方面， 美国允许向华为销 售非 5G 用途芯片。 建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标 的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。

投资要点： AMD 收购赛灵思，将跃升为全球第四大 IC 设计厂商:相较 于英特尔与英伟达， AMD 是最弱势的芯片厂商，该收购案将 为 AMD 带来如 5G 基建、 AI、 ADAS 与工业自动化等更多商机， 然而，赛灵思近期受中美贸易摩擦影响，年营收表现已连 续衰退三季。在未来进行该交易案的 18个月后，将考验新 AMD 团队的经营智慧。双方合并过程中，软件资源整合是相 当困难的，因此 AMD 若要达成此一目标将面临不小的挑战。

美国允许向华为销售非 5G 用途芯片: 自美方出台对华为 的禁令以来，华为进入了一段艰难期，困难不断，但是华 为依然在想办法解决这些难题。面临美方的禁令，华为在 第三季度仍能实现营收的增长，也证明了华为强大的抗风 险能力。美方政策的改变虽然不能解决华为的根本问题， 但是无疑给华为的上下供应链提供了一段缓冲期。

行业估值低于十年平均，行业交易活跃度上涨： 上周日均 交易额为 850.15亿元，交易活跃度环比上涨 24.32%。估值 上看， SW 电子行业 PE（TTM）已从 2018年低点 23.17倍反 弹至 51.98倍， 低于行业估值十年均值 52.22倍 0.46%，距 4G 时代行业估值的峰值 88.11倍还有 41.01%的空间。

上周电子板块仍表现相对较弱： 249只个股中， 80只个股 上涨， 169只个股下跌， 0只个股持平。上涨股票数占 32.13%。

投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优 质标的。 宇航电子集成电路前排企业欧比特； LED 龙头企业 联创光电； 新材料与光电显示企业凯盛科技； 时间频率行 业龙头天奥电子； 航天电子设备配套龙头航天电子； 全球 显示面板龙头京东方 A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U；

风险因素： 技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧 的风险； 贸易摩擦的风险。