商贸零售行业周报：10月化妆品珠宝社零数据亮眼，完美日记登陆美股

10月月化妆品珠宝品类社零数据持续亮眼，完美日记正式登陆美股11月16日，国家统计局发布10月社零数据，2020年10月我国社零总额为38576亿元，同比增长4.3%，增速环比9月提升1.0pct，其中餐饮消费同比+0.8%，增速2020年内首次实现转正。分品类看，粮油食品、饮料、烟酒等必选消费品类增速保持高位；可选消费方面，化妆品、金银珠宝、服装类同比分别+18.3%/+16.7%/+12.2%，持续亮眼。分渠道看，10月当月实物商品网上零售额同比+23.6%，主要是受到双十一电商购物节（含直播）提前启动影响。整体来看，10月社零数据显示消费在稳健复苏，四季度受益于电商购物节等驱动，社会消费迎来旺季。11月19日，完美日记母公司逸仙电商正式在纽交所挂牌上市，首日收盘价18.40美元，较发行价上涨75.24%，总市值达到122亿美元。通过复盘公司发展经验，我们看到DTC（direct-to-consumer，即直接面对消费者）模式扮演了重要角色。逸仙电商通过DTC模式高效运转，依托强数据中台，构建了覆盖供应链、产品、营销、渠道等四方面的全方位竞争优势。除逸仙电商外，目前上美集团、伽蓝集团、上海家化等化妆品巨头亦将数字化转型赋能作为公司发展的重要战略。我们认为，以数据为基础的强中台DTC模式，是美妆行业商业模式的迭代升级重要路径，未来行业企业将围绕数字化建设转型、不断提效赋能。

行业关键词：社零、完美日记、RCEP、社区团购、母婴新零售等等【社零】10月社零同比增长4.3%，餐饮消费增速在年内首次转正。

【完美日记】完美日记母公司逸仙电商上市，成美股中国化妆品第一股。

【RCEP】中国加入全球最大自贸区RCEP。

【社区团购】社交电商平台悦淘旗下社区团购小程序淘邻居团正式上线。

【母婴新零售】永辉超市“优悦宝呗”加码母婴新零售。

板块行情回顾本周（11月16日-11月20日）零售板块（商业贸易指数）报收3557.77点，上涨0.21%，跑输上证综指（本周上涨2.04%）1.83个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第23位。各细分板块中，本周珠宝首饰、贸易、专业市场涨幅靠前，2020年年初至今专业市场板块表现最好。个股方面，本周。

ST宏图（+14.7%）、兰州民百（+14.5%）、。

ST中商（+13.6%）等涨幅靠前。

投资建议：关注化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块投资主线一：线下消费复苏、线上电商购物节助力，关注持续高景气的化妆品板块和终端需求改善的黄金珠宝板块（重点推荐周大生）；投资主线二：政策和需求共振驱动的跨境电商板块，重点推荐吉宏股份（三季度跨境电商淡季不淡，四季度延续高增长可期）；投资主线三：颜值经济时代医美行业蓬勃发展，中游医美产品生产商占据产业链核心环节，重点推荐国内玻尿酸产品龙头爱美客。

风险提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大。