非银金融行业周报：新三板转板规则征求意见稿出台

市场回顾：上周沪深300上涨0.76%收于4980.77，非银金融（申万）上涨3.91%，跑赢大盘3.15个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第2名。非银金融行业子版块涨跌互现，其中保险板块涨幅最大，上涨6.75%;其次是券商板块，上涨2.25%;多元金融板块则下跌1.21%。个股方面，上周券商板块中国盛金控涨幅最大，上涨15.37%；而保险板块中中国太保涨幅最大，上涨14.25%；多元金融板块中新力金融上涨14.34%，涨幅最大。券商：上周沪指震荡上涨收于3408.31，一周上涨0.91%。非银金融指数上涨3.91%，申万券商指数上涨2.25%。就全年来看，沪指上涨11.74%，非银金融行业指数上涨7.59%，相对涨幅为-4.15%。

目前券商行业估值为1.96倍，较10月底回升。A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为8205亿元，环比上升2.67%。北向资金一周净流入169亿元，11月北上资金总体处于回流状态。11月27日，沪、深交易所分别就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法》和《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法》公开征求意见，征求意见稿就转板条件、转板门槛、转板审核、转板衔接等作出明确规定。

新三板转板细则的出台也意味着新三板能更好的起到承上启下作用，使我国多层次资本市场间的互联互通更进一步。同时也将利好深耕新三板业务的券商，提振券商投行业绩。央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》展望了下一阶段的货币政策。稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，更注重金融服务实体经济的质量和效益。保持流动性合理充裕，又不搞“大水漫灌”。健全市场化利率形成和传导机制，深化贷款市场报价利率改革，综合施策推动社会融资成本明显下降。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。

风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。