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钢铁行业周报:RECP协定后续推进,高端冷轧等产品出口迎来机遇空间

来源:华宝证券 作者:杨宇 2020-12-01 00:00:00
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11月15日中国与日本、新西兰、缅甸等14个国家正式签署了世界上规模最大的区域自由贸易协议RECP,未来各成员国将通过削减关税及非关税壁垒,建立统一的市场。整体从RECP协定国的钢材直接进出口结构和钢铁供给演变趋势来看,未来随着东南亚地区产能的进一步释放,国内中低端产品市场将受到一定冲击。近年国内钢企在冷轧、镀锌等中高端产品竞争力的提升,将进一步推动我国产品面向RECP国家出口的增长。

上周三大产品价格变动出现分化:螺纹消费减少,现货价格转弱;热板消费增加,现货价格上涨;冷轧消费减少,现货价格上涨。上周三大产品吨钢毛利环比上升,冷轧板提升幅度最大、产品吨钢毛利延续创新高。上周螺纹钢平均吨钢毛利616元/吨,环比上涨12元/吨;热轧板516元/吨,环比上升38元/吨;冷轧板924元/吨,环比上升58元/吨。

投资建议:上周国内三大产品钢材现货价格变动出现分化:螺纹钢回调,热轧和冷轧板上涨。上周三大产品吨钢毛利环比上升,冷轧板提升幅度最大、产品吨钢毛利延续创新高。短期随着年底汽车市场进入旺季,家电内外需转好,冷轧包括镀锌板需求有支撑;进入2021年,国内经济进入内循环为主的发展格局、海外疫情逐步缓解,汽车、家电等耐用消费品需求稳步增长;冷轧板包括镀锌板供需基本面较好,盈利有持续性保障。中长期RECP协定落实,我国冷轧中高端产品竞争力明显,未来出口迎来机遇空间。建议继续关注部分生产冷轧等高端产品的公司。

风险提示:海外疫情影响时间较长,外需趋弱;内循环发展格局下,内需增长低于预期,汽车、家电等下游需求弱。





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