传媒行业2020Q3期末公募持仓分析：整体配置比例环比下降，分众传媒Q3获大幅加仓，游戏持仓环比有所下滑

整体：配置比例环比下降，前十重仓股持仓市值占比90%。2020Q3期末，公募基金重仓传媒总市值为606.7亿元，环比减少25%，同比增加103%，公募基金在传媒板块的重仓持股市值占公募基金股票投资总市值比例为1.46%，环比下降0.96pct，同比增加0.11pct。行业重仓标的中，前十持仓个股持仓总市值为546.6亿元，占行业总重仓市值比例高达90%，较2020Q2期末提升4.7pct，自2017Q4至今，该比例维持在80%以上水平，传媒板块集中持仓特点仍然明显。主要子板块中，按持仓市值排序，从大到小依次为：营销＞游戏＞影视>出版；按重仓公募基金数排序，从大到小依次为：游戏＞营销＞影视>出版，具体如下：

游戏：公募重仓基金数及持仓市值环比有所下滑。2020Q3期末，公募基金重仓游戏行业上市公司个股12只，配置标的范围相对稳定；公募基金中重仓游戏板块个股的基金总数为477只，环比减少420只（或47%），同比增加239只（或100%）；持仓总市值为185.6亿元，环比减少104.7亿元（或36%），同比增加113.3亿元（或157%）；持仓市值占基金股票投资总市值比例为0.45%，环比降低0.42pct。个股方面，完美世界、吉比特、巨人网络被加仓，三七互娱持股总市值仍然为首位。

影视：持仓环比略增，仍处历史较低位。2020Q3期末，公募基金重仓影视行业上市公司个股8只；重仓影视板块公募基金数为89只；持仓总市值为36.8亿元，占基金股票投资总市值比例为0.09%；自19Q2最低水平后有所回升。个股方面，中国电影、北京文化新进公募基金影视板块重仓股，欢瑞世纪离开公募基金重仓序列。

出版：Q3持仓略有降低，整体配置比例平稳。2020Q3期末，公募基金重仓平面媒体行业上市公司个股9只，2018Q1至今重仓个股数基本维持稳定；重仓基金数为30只，环比减少5只（或14%），同比减少49只（或62%）；持仓总市值为125,037万元，环比减少29,453万元（或19%），占基金股票投资总市值比例为0.03%，环比降低0.02pct。个股方面，2020Q3，中原传媒、中国出版、广弘控股新进公募基金出版板块重仓股，中文传媒、出版传媒离开公募基金重仓序列。

营销服务：板块持仓规模稳定，分众传媒Q3获大幅加仓。2020Q3期末，公募基金重仓营销板块个股6只，环比减少1只；重仓营基金数为227只，环比增加109只（或92%），主要因为重仓分众传媒基金数大幅增加。重仓营销服务板块总市值为165.3亿元，环比增加86.6亿元（或110%）。板块持仓主要受分众传媒影响，Q2期末公募共重仓持有分众传媒200,119万股，环比二季度末增加66,957万股。

其他重仓个股：芒果超媒、新媒股份持仓情况环比基本持平，中公教育三季度被减仓。

推荐标的：三七互娱、完美世界、吉比特、分众传媒、芒果超媒等。

风险提示：政策监管、行业竞争超预期，产品适销风险，系统性风险。