公用事业行业研究周报：可再生能源发电项目利好发布，所有合规且全容量并网项目均可纳入补贴

不限并网时间，所有合规项目均可纳入补贴清单 近日，财政部办公厅发布《关于加快推进可再生能源发电补贴 项目清单审核有关工作的通知》（以下简称《通知》）。要求各 单位抓紧审核存量项目信息，分批纳入补贴清单。《通知》 和 今年 3月下发的 6号文（《关于开展可再生能源发电补贴项目 清单有关工作的通知》） 最大的区别在于， 明确了 2006年及以 后年度按规定完成核准（备案）手续并且完成全容量并网的所 有项目均可申报进入补贴清单。意味着所有合规的可再生能源 发电项目都可进补贴清单，按比例获取财政补贴。

《通知》规 定所有项目必须全容量并网后才能享受国家补贴。和《通知》 一同下发的还有《可再生能源发电项目全容量并网时间认定办 法》。可再生能源补贴项目申请补贴清单时，应提交全容量并 网时间承诺，并提交相关核验资料。承诺内容包括：全容量并 网发电的时间，分别在办理电力业务许可证时和办理并网调度 协议时是否完成全容量并网等。在认定办法中， 1）如果上述 三个时间一致，项目按此时间列入补贴清单，享受对应电价政 策； 2）三个时间不一致的，但不影响项目享受电价政策的， 项目按企业承诺全容量并网时间列入补贴清单，享受对应电价 政策； 3）三个时间不一致的，且影响电价政策的，按照三个 并网时间中最后时点确认全容量并网时间享受补贴。 动力煤期货价格大幅提升，期现价差持续扩大 本周国内动力煤市场整体呈稳中上涨的态势运行。

产地方面， 临近月底鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票额度紧缺；榆林地区部 分矿厂受降雪天气以及安全检查的影响，生产不正常；山西地 区安检力度加大，多数煤矿以保安全生产为主，现阶段主产地 整体煤炭供应偏紧。目前北方地区已进入集中供暖季，电厂用 煤需求旺盛，同时下游化工、焦化、兰炭等企业需求较好，支 撑坑口价格继续高位运行。以鄂尔多斯 5500大卡动力煤为 例，截至 11月 26日主流坑口含税价 395元/吨，较上周同期 相比上涨 2.5元/吨。港口方面， 11月 26日秦皇岛、京唐港、 曹妃甸港合计煤炭库存 1774.5万吨，较上周同期相比上涨 6.8万吨，涨幅 0.38%。在保供政策引导下，近期大秦线发运量连续多日位于 130万吨以上的高位水平，但因月底下游用户积极 兑现长协煤，港口调出量同样居高不下，导致库存向上累积缓 慢。

北方港口结构性缺煤的现象仍较严重，动力煤价格继续以 上涨为主。 国内 LNG 价格下行趋势未变，海外天然气价格普涨 本周期内，全国 LNG 均价继续下滑，接收站价格和工厂价格皆 有下滑。具体分析来看：目前市场相对趋于稳定，部分地区工 厂根据库存以及出货情况调整报价，调价基本呈现区域性调整 的态势。本周山西区域资源供应偏紧，助推价格上涨，带动周 边河南、内蒙部分工厂上调报价，其他地区，价格调整幅度不 大，主要以稳中窄幅震荡为主。下周工厂方面，由于中亚天然 气进口量减少， LNG 工厂气源供应量降低，导致工厂开工负荷 下滑， LNG 供应量有减少预期；与此同时，未来几天，西北及 西南地区有雨雪天气，物流运输或将受到影响，也对 LNG 市场 供应不利。目前 LNG 市场工业及车用需求相对稳定，但随着天 气转冷，天然气需求量增加，加之管道天然气进口量下滑，为 保证供气，预计后期城市燃气 LNG 调峰需求将有所增加。综合 整体供需情况来看，下周 LNG 市场供应量将有减少，但需求量 或有回升，将对 LNG 价格形成支撑，预计短期内 LNG 价格上行 趋势或将延续。 本周期美国天然气市场呈现涨跌互现的趋势。 前期美国整体气候温暖，冬季供暖需求延续疲软状态，后期， 美国出现了大部分地区迎来降温的气象预测，且温度或将远低 于往年同期的气温水平，天然气取暖需求的预期增加极大提振 了市场气氛。

后市预计美国天然气短期内或将因需求的增多而 偏强运行，但受制于产量提升增加供给，整体增幅有限。 投资建议 可再生能源发电项目又迎来利好政策，所有合规的可再生能源 发电项目都可进补贴清单，按比例获取财政补贴。预计“十四 五”规划出台之后，随着政策的持续推进，可再生能源将迎来 更大的发展。我们持续看好垃圾焚烧发电的刚性需求，同时叠 加政策利好迎来高速发展，推荐关注【绿色动力】和【三峰环 境】。环卫方面，新能源环卫装备有望在政策驱动下高速发展， 推荐关注老牌环卫装备龙头，环卫服务高速发展的【龙马环 卫】。

“十四五”期间垃圾分类开始全面深入推广，湿垃圾分出 量将持续提高，对全国湿垃圾处置产能需求提升较大，推荐关 注提早布局湿垃圾领域，渗滤液的龙头企业【维尔利】。 “十四五”期间，我国将为生态环境持续改善而努力，为 2035年实现生态环境根本好转、美丽中国建设目标努力。从短期来 看， 2020年政府发行超 5000亿元生态环保类专项债，其中水 务类专项债约 3000亿元，相关项目预计招标工作会在今年完 成，业绩最快会在明年反映在各个企业中报上，所以明年水务 板块企业业绩确定性较高。推荐关注低估值高增长的【联泰环 保】、【中环环保】。生态修复领域也有近 2000亿元的专项债倾 斜，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。