投资组合及调整 我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚 蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保 持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的 长江电力； LNG 接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈 利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局 向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。
投资主题 电力： 2020年 11月 26日，白鹤滩水电站大坝首批坝段浇筑到顶，意味着目 前全球在建最大的水电工程进展顺利，白鹤滩水电站装机总容量是 1600万 千瓦，单机容量 100万千瓦位居世界第一，建设进度预计在 2021年 7月首 批机组投产发电；此外，三峡集团的乌东德水电站目前也已经有 5台机组投 产，预计在 2021年底全部投产。我们认为十四五期间水电产能将迎来新一 轮的投产高峰，在清洁能源持续发展的情况下，优质大水电项目的稀缺性逐 渐凸显，建议关注具备流域梯级水库联合调度能力的水电龙头企业。 环保： 2020年 11月 25日，经生态环境部部务会议审议通过的《国家危险废 物名录（ 2021年版）》正式公布，《名录》将于 2021年 1月 1日起施行。《名 录》在 1998年首次发布以来历经 2次修订，但原版已经难以有效支撑和指 导当前我国危废管理工作。本次修订重点是针对危废管理过程中出现问题较 为集中的废物进行修订，《名录》共计列入 467种危废，较 2016年版减少了 12种，并新增豁免 16个种类危废；而且在正文部分删除了医废和废弃危险 化学品相关条款，其有关内容将进一步完善和细化后纳入《名录》附表中。 所以新《名录》通过细化类别的方式，确保列入《名录》的危险废物的准确 性，更加科学严谨，有利于提高我国危险废物精细化管理水平。
行业增量信息及点评 2020年 11月 27日秦皇岛（ Q5500）动力末煤平仓价 598元/吨， 周环比下降 13元/吨，煤炭价格近期波动明显；秦皇岛港口库存周环比下降 5.5万吨， 达 到 507万吨， 港口库存处于中低位水平。 预计未来随着煤炭供给增加，煤炭 价格将逐渐平稳。
行业政策与重要新闻公告： 【生态环境部固体废物与化学品司有关负责人就《国家危险废物名录（ 2021年版）》有关问题答记者问】 【陕西电网负荷和日用电量连续两天创历史新高】 【国务院第七次大督查通报转供电环节截留降低电价政策红利】 【逾 4100亿度！“西电东送”宁夏向华东华北外送电再次刷新历史纪录】
上周调研及报告 三峡电站创单座水电站年发电量世界纪录-周报-20201122风险提示： 用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及
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