传媒行业周报系列2020年第48周：字节布局搜索广告，平台炒作马保国被点名

市场行情回顾 本周（2020.11.23-2020.11.27）上证指数上涨 0.91%，沪 深 300指数上涨 0.76%，创业板指数下跌 1.80%。 SW 传媒指数 下跌 2.92%，跑输创业板指数 1.11pct，在申万一级 28个行业 涨跌幅排名中位列第 24。 传媒行业数据 截至 2020年 11月 27日，院线电影排名前三为《除暴》《疯 狂原始人 2》和《一秒钟》，网播电影排名前三为《毒液：致命守 护者《 姜子牙》 和《 御魂师之封神令》； 影视剧集排名前三为 《隐秘而伟大》《棋魂》和《狼殿下》；综艺排名前三分别为《哈 哈哈哈哈》《 令人心动的 offer 第二季》 和《 演员请就位第二 季》； iOS 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《 和平精英》 和《三国 志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《 原神》和 《江湖悠悠（测试服）》。

核心观点 近日，字节通过优化整合旗下产品，全量上线搜索广告，在 移动互联网下半场的竞争中，搜索制与推荐制模式趋于交融。随 着平台间竞争的越发激烈，利用自身平台保有的存量流量，进一 步的拓展自身的服务边界与内容生态，提升用户粘性的同时进一 步挖掘未接触市场并推动平台流量的增加已成为各个平台的潜在 共识。同时，文化和旅游部发布关于推动数字文化产业高质量发 展的意见，鼓励推动技术要素向中小微企业转移，此举将支持 5G、大数据、人工智能等技术在文化产业领域的集成应用和创 新，帮助建设一批文化产业数字化应用场景，推动企高科机构间 技术要素的流动。此外，对于近期火热于互联网中的马保国，官 方媒体对其进行点名报道并同时点赞丁真，彰显了官媒对于公序 良俗的清晰导向；流量平台的内容分发监管或受关注。 投资建议 我们持续关注 5G 技术驱动下传媒互联网行业的模式变革， 包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续 强烈推荐两只“ 买入” 评级

股票：影视版权运营龙头捷成股份、 买量跨境电商 B2C 龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来的 投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在 Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文 化、中国电影、光线传媒等。

风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。