1. 事件 截至10月29日,公募基金20Q3报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。 2. 我们的分析与判断 (一) 超配比例明显回落,多家游戏公司遭机构减持 2020Q3 基金传媒行业重仓总市值为606.68亿元,较上一季度环比降低25.24%;在申万28个一级行业中排名第11,较上个季度的第8名下降3位;与2020Q2相比,2020Q3传媒重仓股超配比例有所回落,投资情绪稍有影响。
(二) 持仓集中度进一步提升,行业配置相对集中 2020Q3基金持仓传媒行业集中度(持仓市值排名前十的公司所占比重)为90.1%,较上个季度上升4.7 个百分点。从2013Q1 开始基金持仓传媒行业集中度的均值为76.9%,中位数为81.3%,当前处于相对偏高的水平,行业配置依旧相对集中,其中游戏行业重仓基金数量仍然是最多的。
(三) 营销板块延续增长,其余板块均有所下降 随着市场情绪持续回暖,市场资金更多流入前期估值较低的行业,传媒板块整体超配比例有所下降,前期超配比例较高的板块有所下降。游戏和互联网两大细分板块超配比例有所下降,共计1.05%。游戏板块的超配比例环比下降61.24%至0.46%,互联网行业超配比例环比下降62.05至0.59%。广告营销板块的超配比例环比上升114.84%至0.54%。
投资建议 电影行业建议关注内容储备丰富的光线传媒(300251.SZ)以及市场份额较高院线公司如万达电影(002739.SZ)、横店影视(603103.SH)等。高清视频领域看好深耕大屏产业的华数传媒(000156.SZ)、东方明珠(600637.SH)及捷成股份(300182.SZ)。广告行业我们看好生活圈广告龙头分众传媒(002027.SZ)及深耕校园媒体多年的三人行(605168.SZ)。 风险提示 行业监管趋严的风险,商誉减值的风险,公共卫生的风险等。