传媒行业周报：双十一直播活动密集开启，在分化中寻找上升趋势行业及公司机遇

投资建议：把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股

从当下看明年H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代青年的社群特征和文娱消费偏好。投资主线仍在游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商、互联网金融等方面，把握龙头布局低估值。

三季报业绩披露完毕，游戏调整基本结束，关注低估值、长运营、新产品周期的平台化公司，关注研发高增长的公司

本周完美世界、吉比特等龙头游戏公司止跌，游戏（中信）指数周跌幅为1.76%，与上证指数跌幅相当。近期A股游戏板块调整较多，影响因素主要是三季报数据，买量成本变化，精品研发商和渠道的博弈，部分基金重仓个股重磅新产品短暂断档，未上市公司优秀产品的强力竞争。目前三季报业绩披露完毕，各公司2020Q4新游逐步上线，行业仍保持20%以上增速的高景气，预期利空因素已充分反映，基于较低的估值和长期的机会，受益标的为平台公司、高分红的长期主义公司，二线细分或单 产品催化公司，腾讯控股、网易、心动公司；三七互娱、掌趣科技、完美世界、吉比特、宝通科技等。

双十一正式开幕登录大屏，持续关注电商直播带货催化，行业仍有掘金机会 2020年10月31日,两台卫视同时播出电商晚会，分别为湖南卫视《天猫双11开幕直播盛典》、浙江卫视《苏宁易购11.11超级秀》。今年北京、东方、江苏、浙江、湖南五大卫视入局双11晚会，合作平台包括天猫、苏宁、拼多多、快手。双十一活动持续推进，直播带货保持高景气，受益标的为MCN营销及网红直播相关公司，如元隆雅图、值得买、天下秀、起步股份等。

各大流媒体平台公布2021片单，长视频赛道百花齐放 2020年10月27日，2021腾讯视频V视界大会于举行，腾讯视频现场发布77部剧集。至此，优爱腾芒四家流媒体平台已公布2021片单，芒果TV通过季风计划入局短剧，战略发展“小芒电商”；腾讯视频加强与阅文合作，深入IP系列化开发；爱奇艺提出“分众时代”，铺陈剧场打造类型化内容。长视频赛道百花齐放，市场迎来高速增长的竞争发展期。受益视频标的：芒果超媒、爱奇艺、腾讯控股、阅文集团。

风险提示：疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等。