非银行金融行业：险资财务性股权投资行业限制取消，助力险企优化资金运用

一周行业热点近期，上市险企发布了2020年10月保费数据。近期，中国银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》最新观点证券行业：证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会，指出要把提高上市公司质量作为上市公司监管的重要目标，抓紧制定完善一批制度规则，推进解决一批重点问题，处置化解一批公司风险，确保提高上市公司质量工作“既见声势、更见实效”。资本市场基础制度建设和改革创新深化，优化资本市场功能，证券行业深度受益于改革红利释放。监管引导打造航母级券商，大型券商在资本实力、业务资质、综合服务能力和品牌影响力等方面具备优势，强者恒强态势延续，集中度提升逻辑不变。当前板块1.98XPB，估值不贵，维持“推荐”评级。个股方面，持续推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）和东方财富（300059.SZ）。

保险行业：近期信用债风险事件引发市场对险企资产端担忧，截至上半年末中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）和中国太保（601601.SH）投资资产中信用债投资占比分别为7.34%、15.37%、12.64%和16.73%，考虑到险企对投资标的遴选标准较严，资产端风险整体可控，受影响预计有限。监管取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，引导险企优化资金运用，加大保险资金对实体经济股权融资支持力度，提升险资服务实体经济质效。上市险企“开门红”布局提前，险企工作重心向开门红转移，对10月保单销售有一定影响，致使10月保费增速走弱。

考虑到部分开门红产品绑定的万能账户预定结算利率高达5%以上，与银行理财产品相比具备一定的竞争力，助力后续保单销售。疫情影响消退,购买力逐渐恢复，低基数下保费端复苏有望。宏观经济持续修复，对长债利率形成支撑，后续长债利率有望维持高位震荡，资产端有望持续改善。当前保险板块P/EV在0.68倍至1.09倍之间，性价比较高，建议关注板块投资价值。个股方面，推荐顺序为：中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）、中国太保（601601.SH）。