计算机行业周观点：两个独角兽进程：阿里云和蚂蚁

复盘计算机板块， 经过前两周的集体杀跌行情，前期涨幅较大 白马龙头普遍出现大幅回调。本周计算机板块迎来一定的反 弹，从个股主线角度看， 本周反弹主要包括三条主线： 1）前 期跌幅较大的个股出现较大的反弹，如奇安信、能科股份、四 维图新等。 2）《道路运输条例》提出明确重卡需要安装智能视 频监控装置，锐明技术、鸿泉物联等表现较好。 3）华为事件 缓和带来产业链公司的机会，包括神州数码等。 我们认为，近 期计算机行业由于三季报低于预期、市场偏好变化等因素迎来 至暗时刻，但计算机板块信息化需求方向和弹性不变，行业景 气度仍旧非常高。随着市场不确定性的消除和风险偏好的提 升，优秀的计算机龙头公司有望率先实现 V 型反弹。

阿里云：增长超预期，有望奠定 SaaS 繁荣 阿里云最新财报实现营收 149亿元，超越 IBM 位居全球第四。 阿里巴巴集团于 11月 5日晚间发布 2021财年第二季度（截至 2020年 9月 30日至三个月）业绩，云计算是其中增速最靓丽 的板块，阿里云在该季度营收规模达到 149亿元，较上年同期 增长 60%，是全球增速最高的云厂商。 云基础设施 IaaS 的成熟有望推进 SaaS 产业的发展，预计未来 3年公有云市场增速 33%。 对比美国， SaaS 是美国市场规模最 大，增速最快的市场，当前我国仍处于基础设施（IaaS 层）逐 步完善， PaaS 层快速增长， SaaS 层静待爆发的阶段。

蚂蚁集团：上市被按“暂停键”，科技属性立身 蚂蚁集团 IPO 被按下“暂停键”。 自从蚂蚁集团的前身蚂蚁小 贷成立以来，蚂蚁集团在金融科技的发展创新上做成了行业的 标杆，做出了重要的贡献。自招股书公布以来，社会舆论关注 的全部焦点在于它的网络贷款等金融属性业务，而我们认为， 蚂蚁作为科创板最典型、关注度最高的标的，正是因为其科 技属性符合科创板所鼓励的“国家战略、突破关键核心技 术、市场认可度高的科技创新企业”的定位，蚂蚁核心业务 的本质是数字生活和科技能力以及输出，金融只是数字生活 的一种变现方式。 我们判断：下一步，蚂蚁会全方位做数字 生活和科技输出，压低金融增长， 甚至剥离数字金融业务重新 上市。

投资建议： 综合上文所述， 我们看好云计算产业趋势下 SaaS 板块的确定性机会，以及以蚂蚁生态为核心金融科技主线。